融资流入支撑行情上涨 瑞银看好权重蓝筹股

　　深交所恢复“300ETF”融资买入

　　深交所网站13日消息，根据各证券公司报送的融资融券业务数据，截至2014年10月10日收盘后，300ETF(证券代码：159919)的信用账户持有市值低于该证券上市可流通市值的20%。依照《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》及《关于修改<深圳证券交易所融资融券交易实施细则>第6.1条的通知》的规定，深交所自2014年10月13日起恢复该标的证券融资买入。

　　在此之前，深交所曾于9月17日起暂停“300ETF”融资买入。暂停买入的原因，是各证券公司报送的融资融券业务数据，截至9月16日收盘后，300ETF融资余额已达到该证券上市可流通市值的25%。

　　分析人士认为，300ETF是标志A股市场融资力量强弱的一个比较重要的风向标，针对相关基金的融资买入行为，从暂停到恢复，历时近半个多月，反映出A股市场多空力量此消彼长，资金博弈进入了新的阶段。

　　ETF融资余额接近600亿元

　　公开数据显示，截至10月9日，两市ETF总融资余额较前一周增长2.94亿元，达592.58亿元。ETF总融券余量较前一周增0.8亿份，至5.2亿份。

　　沪市ETF总体周融资买入额为45.65亿元，周融券卖出量为22.19亿份，融资余额为510.54亿元，融券余量为3.18亿份。其中，华泰柏瑞沪深300ETF融资余额为310.78亿元，融券余量为2.29亿份；上证50ETF融资余额为161.98亿元，融券余量为0.53亿份。

　　深市ETF总体周融资买入额为3.21亿元，融券卖出量为2.3亿份，融资余额为82.04亿元，融券余量为2.01亿份。其中，嘉实沪深300 ETF融资余额为63.88亿元，融券余量为1.15亿份；深证100 ETF融资余额为14.91亿元，融券余量为0.31亿份。

　　上周，融资资金再次蜂拥进入A股市场。具体标的上，大盘蓝筹股成为融资资金主要流向。国庆后首个交易日，浦发银行获融资买入5.78亿元，融资资金净流入2.48亿元。中国平安获融资买入5.45亿元，融资资金净流入2.3亿元。类似的融资资金集中流入蓝筹股的情况，还有不少。

　　瑞银：沪港通开闸之前继续保持短期乐观

　　针对“融资融券还有多少空间？”的问题，瑞银证券在最新的策略周报中给出了自己的判断。

　　瑞银指出，截止10月10日，沪深两市的融资余额达到6402亿元，再创历史新高。两市融资余额占可融资标的流通市值的比例(以下简称为融资余额占比)达到3%，10月融资买入额占可融资标的成交额的比例(以下简称为融资买入额占比)达到20%。沪深两市的融资买入额占比接近，但是深市的融资余额占比为4%，显着高于沪市的2%。从历史序列来看，融资余额占比仍在上升，而月度融资买入额占比8月底出现高点24%，9、10月份有所回落。这主要是因为非融资交易成交额增长更快。

　　对比台湾市场的经验数据：融资融券市场在90年代经历了持续的快速增长。融资余额的顶峰在2000年2月，融资余额占比的顶峰发生在1998年12月(5%)，而融资买入额占比的顶峰则出现在1996年12月(29%)。台湾融资活动的快速发展与其90年代股市的大幅上涨密切相关，指数在90年代从低点到高点上涨了3倍。2001年互联网泡沫破灭后，尽管股指在过去的13年中增长了一倍，但是融资余额占比和融资买入额占比均不断下降，目前分别为1%和11%。

　　从融资余额占比和融资买入额占比这两个指标来看，目前A股距离台湾市场的顶峰尚有一定的距离。经验显示，融资融券活动在高峰时期可能会持续数年时间。因此，不能根据融资活动当前的活跃度判断未来股指的方向。然而，融资融券活动具有很大的波动性，可能对市场形成更大的扰动。

　　瑞银重申短期对指数偏正面的看法。“沪港通若正式开通，小盘股或许有更大调整，但以金融行业为代表的权重股在过去几周涨幅并不显着，因此具有防御价值。我们认为大型蓝筹公司的价值仍然凸显，作为沪港通受益标的，对海外投资者而言仍具吸引力”。