A股市场大势研判：短期存在调整要求

　　盘中特征:

　　周三两市冲高回落,各指数全线收跌。最终,上证指数收于2326.55点,下跌13.11点,跌幅0.56%,成交1385.25亿元;深成指收盘8063.20点,下跌43.72点,跌幅0.54%,成交1550.34亿元。两市量能跌破3000亿水平,相较于前期4000亿左右的水平进一步大幅缩水。28个申万一级行业指数中仅国防军工和银行板块上涨0.92%和0.08%,而钢铁、医药生物和有色金属板块领跌,跌幅分别为1.86%、1.85%和1.62%。个股方面,两市终盘有503支上涨,302支平盘,1872支下跌,其中武昌鱼、探路者和花园生物等16支个股涨停,柘中建设一家跌停。

　　后市研判:

　　周三两市冲高回落,热点进一步熄火,短期股指仍有震荡,建议适当控制仓位,等待机会。

　　我们一直重申本轮行情的核心逻辑在于A股赚钱效应凸现和增量资金入市的作用相互强化推动行情演绎,而具有持续性的炒作主线和两市的成交量可作为这一逻辑持续演绎情况的度量。1、就“政策利好+泛并购重组”这一双轮驱动的市场炒作主线看,目前投资者的追捧热情趋冷,个股风险进一步提升,尤其在新一批新股密集发行前,市场更易发生顺势调整。并购重组和定增标的方面,短期热点降温明显,但后续仍存在故事可讲,尤其在国家转型升级的大背景下,建议等待市场情绪的再度回升;政策利好方面,领导层重点关注的方向仍然对市场存在引导作用,包括近期的体育、铁路基建和国防军工等板块,但短期7.3%的三季度GDP数据使得投资者观望情绪抬头,虽然前期的930住房政策和央行SLF仍属于定点宽松手段,投资尚未完全放开,管理层手中仍有牌可打,但经济转型升级的阵痛和社会安定的保障仍是艰难的权衡,靠投资和非市场化手段难以为继,后续等待市场对于管理层信心的再度回升。2、就市场资金面看,虽然外资对于国内经济走势的敏感性,而8月份后公布的疲弱数据也确实伴随着外资撤出迹象,但三季度的经济数据公布之际却出现人民币加速升值走势,而QFIIETF南方A50也呈现企稳态势,情况似乎并没有太悲观,而深成B指2个月以来也维持在高位整理态势,沪港通的吸引作用仍在持续发酵;而国内资金方面,两融余额差值曲线斜率趋缓与两市成交量萎缩相互印证,投资者心态趋于谨慎可见一斑,后续关注这一轮新股申购资金解冻后市场的回暖力度。

　　总体上,上证综指冲高2400点回调后,出现调整观望态势,短期新股发行、经济数据不佳、全球市场调整和年底结账时点等因素共振料支持市场继续顺势调整,但就长期看,政策预期和可炒作逻辑尚未根本扭转,关注后续资金面的变化情况和政策动向,建议适当控制仓位,等待机会。

　　操作策略:

　　波段操作。