中央财政科技资金管理体制谋变 六股兴奋(2)

　　四方达:海外市场拓展渐见成效 期待华源整合延伸产业链综合能力

　　四方达 300179

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2014-10-15

　　事件描述

　　四方达今日发布业绩预告,预计2014年1-9月实现归属于母公司股东净利润0.2亿元~0.32亿元,同比增长10~30%。据此推算,公司3季度实现归属于母公司股东净利润0.10亿元~0.15亿元,对应EPS为0.05元~0.07元,同比增长4.84%~53.37%,今年2季度EPS为0.04元。

　　事件评论

　　受益美国油气开采景气,出口拓展现成效:受美国油气产量近年逐步提升影响,作为油气钻探用耗材PCD复合片需求景气度提升。由于存在业绩壁垒,公司产品拓展进入新的国际供应链中需要一定周期。而经过几年培育和拓展,公司逐步在出口市场中获得一定份额,业绩从今年年初以来逐步改善,由此带动公司3季度业绩同比出现明显增长,扣非净利润同比增幅为15.15%~78.06%。鉴于由需求及技术推动的美国油气开采景气周期预计未来仍将持续,而公司作为超硬材料领域龙头,具备技术和规模优势,一旦出口市场打开,后期仍将长期受益。另外需要注意的是,由于3季度地产景气度未见起色,预计公司石材切割、木材加工领域产品业绩应难有较大改观。

　　公司中高端石油天然气钻探用PCD复合片在国外市场的性价比优势逐步体现,市场开拓有所成效,正逐步进入国外客户的供应链体系。同时,期待公司对郑州华源的整合工作取得显著进展,一方面有利公司业绩恢复的同时,另一方面为公司向产业链下游延伸积累经验。

　　预计公司2014、2015年EPS分别为0.18元和0.23元,上调公司评级为“推荐”评级。