12部门力促新能源汽车充电设施建设 6股井喷(5)

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　　中恒电气:多业务布局确保长期成长

　　中恒电气 002364

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路,陈志坚 撰写日期：2014-10-10

　　报告要点.

　　受益于行业景气上行,传统电源产品维持高速增长.

　　我们判断,公司三大传统电源业务仍将维持高速增长,具体而言:1、通信电源是通信基站不可缺少的组成部分,必定受益于4G规模建设而迎来高速增长时机;2、在国网投资加速的情况下,公司国网招标持续突破,与此同时公司积极拓展电力电源应用领域,非国网市场逐渐成为拉动公司电力电源收入增长的又一利基市场;3、HVDC取代UPS已经成为必然,HVDC市场前景广阔,公司在立足运营商市场基础上拓展互联网、广电等非运营商市场取得积极进展,公司HVDC业务爆发在即。

　　产品梯队布局合理,新硬件产品打造公司长期成长能力.

　　公司在巩固传统电源业务的同时,积极拓展新的硬件产品种类,开辟公司全新成长空间。具体而言:1、LED驱动电源市场空间广阔,公司LED驱动电源规模放量时机已然显现;2、2014年中国电动汽车加速发展,政府逐渐启动充电网络的规模部署,为公司充电桩业务提供难得的发展机遇。

　　渠道复用实现协同发展,软件服务业务为持续成长重要基石.

　　利用硬件产品既有渠道资源,公司软件服务业务迎来协同发展,保障公司持续成长能力,具体而言:1、公司电力应用软件业务持续发力,产品种类不断丰富;2、公司以中恒博瑞软件平台为核心,切入基站能源管理服务这一蓝海市场,为公司提供长期成长新引擎。

　　投资建议.

　　鉴于公司产业布局合理,我们看好公司长期发展前景,预计公司2014-2016年EPS为0.63元、0.85元和1.09元,给予公司“推荐”评级。