QFII调仓路线图:增沪市蓝筹抛白马成长股

　　随着上市公司三季度披露完毕，合格境外机构投资者(QFII)三季度的持仓变动情况曝光。在沪港通的大背景下，QFII增持了沪市主板的低估值蓝筹股，其中以银行、交通运输、汽车等行业为主。

　　此外，QFII也对成长股的持仓标的进行了调整。记者整理数据发现，QFII在三季度减持了大市值的传统白马股，转而增持市值规模较小、弹性更大的成长股。

　　看好沪港通增沪市蓝筹

　　数据显示，QFII在三季度期间共增持了39只个股。

　　其中，买入量排在前五位的股票全是沪市的蓝筹股，单季买入量均超过1000万股，分别是北京银行(601169)、上海机场(600009)、上汽集团(600104)、长江电力(600900)、白云机场(600004)。

　　上述5只个股共同点是在上证主板上市、估值低、盘子大。截至11月3日，这5只股票的平均动态市盈率只有9.74倍，平均流通市值亦有694亿元。其中，流通盘最小的白云机场，流通市值有107亿元。盘子最大的上汽集团，流通市值高达1641亿元。

　　数据显示，QFII机构在三季度大幅增持沪市蓝筹股。其中，运输行业受到QFII增持的标的是上海机场、白云机场、大秦铁路(601006)、厦门空港(600897)。

　　在材料行业，QFII的增持标的包括鞍钢股份(000898)、海螺水泥(600585)和宝钢股份(600019)。其中，鞍钢股份(000898)分别获得美林国际、德意志银行、瑞士信贷(香港)、瑞士联合银行集团这四家QFII机构增持，累计买入量达到1868万股。

　　另外，代表消费板块的永辉超市(601933)、贵州茅台(600519)、中国国旅(601888)也在三季度获得QFII青睐。其中，中国国旅(601888)得到了四家机构的增持，合计增持股数达到1506万股。

　　在外界印象中，QFII一向喜欢金融股和能源股，但在三季度的增仓中，QFII在这两大板块的增持力度并不大。

　　21世纪经济报道记者统计发现，QFII在三季度加仓的金融和能源股分别只有中国人寿(601628)、北京银行(601169)和中国神华(601088)这三只股票。

　　在业内看来，QFII三季度增持的品种主要集中在上证主板的中大盘蓝筹股，这些标的共同点是沪港通的成份股。

　　“QFII增持沪市股票的特点是估值低、分红率比较高、企业有一定成长性。”某养老保险公司一位投资经理判断，QFII加仓这些股票，说明他们还是非常看好沪港通这一政策。

　　减持大市值白马成长股

　　除了增持沪市低估值的蓝筹股以外，QFII机构在三季度调整了成长股的持仓结构，他们减持了大市值的传统白马股，增持了估值规模相对较小、股价更有弹性的中小板成长股。

　　以耐用消费品与服装行业为例，QFII在三季度减持格力电器(000651)、美的集团(000333)、喜临门(603008)、海鸥卫浴(002084)等传统成长白马股，减持股数分别达到几百万股。

　　其中，格力电器是外资减持力度最大的标的，有7家QFII机构持有这只股票，但有4家在三季度减持，合计减持数量达到898万股。同期，美林国际减持美的集团的数量达361万股。

　　同属于耐用消费品和服装行业、但在中小板上市的公司苏泊尔(002032)、森马服饰(002563)、红旗连锁(002697)则受到QFII机构的青睐。其中，仅富达基金(香港)增持苏泊尔的数量达到210万股。

　　“今年市场的主题是挖掘中小市值的成长股。大家都在卖出市值规模百亿以上、在主板上市的传统白马股，转而买入中小板上市、市值规模仅几十亿的成长股。”华南一位基金经理认为，QFII三季度的持股变动表明，他们也在“调大换小”。

　　21世纪经济报道记者注意到，QFII在多个行业的持仓变动均呈现出“调大换小”的特征。例如，在食品饮料与烟草行业中，外资大举卖出燕京啤酒(000729)、青岛啤酒(600600)、双汇发展(000895)等白马股。其中，兴元资产一家QFII机构三季度减持燕京啤酒的数量达到3691万股。

　　QFII调仓的一个代表性案例是机构挪威中央银行。他们在三季度减持双汇发展271万股，同期增持了中小板股票海大集团(002311)251万股。值得一提的是，双汇发展的流通市值是349亿元，而海大集团的流通盘只有114亿元。(21世纪经济报道)