桂浩明：区间震荡还将继续

　　本周的市场环境还是不错的，但股指较上周还是跌的。不要以为现在有这么多人看好股市，其实即便是创一个去年2月份以来的新高，也是很难的。最大的难点就在于市场资金不足，成交量不能有效放大，也就创不了收盘价新高。下周大盘的区间震荡还将继续下去。

　　与上周股市节节上涨不同，本周大盘的走势显得较为坎坷，五个交易日中尽管收出了三条阳线，而且盘中股指还一度突破了2444点，创出了本轮反弹的新高2454点。可是好景不长，大盘随即调整，在周末收盘时，股指较上周还是跌的。

　　公正地说，本周的市场环境还是不错的，周边市场大涨，营造了良好的向上氛围。而国际油价等下跌，对于中国这样的资源输入型国家来说，被普遍认为是利好。国内采购经理人指数总体情况良好，在央行加大力度实行定向降准降息的背景下，四季度实体经济的状况有望较三季度有所改善。总之，从各方面来看，11月份的市场机会似乎要比10月份更大，而这也成为很多机构对于11月份市场走势的预测。不过，实际情况却并非如此，11月份第一周股市的收盘指数是2418点，比上周下跌了0.08%。为什么指数在被一致看好的背景下不涨反跌呢?其中有两个原因值得关注。

　　首先是成交量问题，日前，沪深两市合计的成交金额已经达到了4600亿元的水平，这个量应该算是巨量了。但是让大盘蓝筹股启动，特别是那些银行、保险公司的股票要有大的动作，现在看来还需要进一步放量。但是，以目前的市场环境来看，要使得成交量达到5000亿元的水平，恐怕并不容易，至少还需要有一个过程。特别是鉴于一些机构在目前投资意愿已经不足，甚至有撤资的考虑，成交量在短期内要再上台阶几乎是不现实的。所以，在这个关头，股市走势就显得犹豫了，不断出现震荡，给人一种欲振无力之感。在这方面，股指期货的表现就更能够说明问题。其未平仓合约最近大幅度增加，但是在多空较量中，却没有一方能够始终占据主动地位。特别是对于看多并做多的一方来说，在保持住优势的背景下，却明显没有力量再有大的动作将期指推上一个新的台阶。

　　另外，在去年的2月中旬，股指曾经摸高到2444点，而这个点位也就成为这以后十几个月以来的头部。事实上也确实有不少投资者把股指突破2444点视为行情真正转牛的标志。但问题在于，这一年多来，市场结构发生了很大的变化，期间股指虽然是在一个小区间内震荡，但个股翻番的则为数不少。因此，还是有人对于2444点这个点位较为敏感，担心一旦指数到了这个位置，行情可能就要调整了。特别是如果依靠大盘股领涨来冲击这个位置，更令人怀疑此间局面是否会发生不利的变化。不少投资者还注意到，最近市场上不同风格的品种轮番启动，一会儿是“二八现象”，一会儿又变成了“八二现象”，这导致投资者持股意愿动摇，也令行情更加容易出现反复。就以周五的盘面来说，前市走势比较温和，大盘接近2440点也没有引起多大的关注。但后市在券商股等的拉动下快速冲高，突破2444点以后直奔2454点，而在拉升过程中又没有得到成交量的配合，结果就引发了恐慌，一旦行情掉头，就不是失守2444点了，而是要回吐一周来的全部涨幅。看来，不要以为现在有这么多人看好股市，其实即便是创一个去年2月份以来的收盘价新高，也是很难的。

　　回过头来说，最大的难点就在于市场资金不足，成交量不能有效放大，而市场价格上的紊乱又导致上涨行情对资金的需求更大。于是，放不了量，也就创不了新高。这种局面在下周很难被改变，因此大盘的区间震荡就还将继续下去。(新浪博客)

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