机构游资"击鼓传花" 次新股炒作大分化

　　在近期A股市场的强势上行过程中，新股板块成为表现最为亮眼的品种，然而爆发式上涨的新股也惹来诸多争议，特别是随着昨日兰石重装打开涨停以及多只次新股重挫，次新股的炒作风险陡然升级。

　　次新板块领涨四季度

　　上市之后一路狂奔的兰石重装终于在昨日放缓了上行的脚步，而在其身后则留下了连续24个交易日涨停的惊人记录；而以昨日的收盘价计算，虽然上市时间不过42个交易日，但腾信股份却以172.5元的价格高居A股市场个股之首。

　　实际上，兰石重装、腾信股份只是近期次新股板块强势的一个缩影，统计数据显示，今年上市的103只次新股股价自10月份以来已整体上涨约53.72%，表现远胜同期涨幅为5.25%的沪深300指数，兰石重装、花园生物、节能风电等15只次新股在此期间录得100%以上的股价区间涨幅。

　　对于近期次新股板块的疯狂表现，业内人士认为，“便宜”的发行定位、对高转送预期的憧憬、相对乐观的业绩预期、新兴产业股的属性以及即将到来的次新股发行高峰是催发此轮炒新行情的四大关键因素。

　　广发证券投资顾问王立才指出，“三高”一直是A股市场次新股发行过程中的痼疾，这一现象在2010年~2012年期间达到登峰造极的地步，比如2010年上市的349只次新股的平均发行价和平均发行市盈率分别达到29.67元和58.45倍。但次新股发行制度改革后，次新股溢价被严格限制，导致今年上市的103只次新股的平均发行价和平均发行市盈率分别只有17.83元、24.16倍，兰石重装更是以1.68元的发行价创2002年以来IPO最低值，而“便宜”的发行定位为次新股股价的上冲预留出较大的空间，使得没有前期套牢盘羁绊的次新股更容易获得资金的青睐。

　　机构游资咬一口就走

　　据本报数据中心统计，10月份以来机构投资者总计647次出现在个股龙虎榜的买方名录中，买入总金额约124.21亿元，其中涉及应流股份等今年上市次新股的买入交易有168笔，机构总买入金额约10.33亿元。

　　机构投资者大举买入次新股，游资更是不甘人后。统计数据显示，10月份以来先后有良信电器、天保重装等29只次新股因股价异动的原因出现在个股龙虎榜上，相关次新股在此期间总计得到389个席位的买入，其中诸如华泰证券绍兴上大路营业部一类的游资席位就占到273个。

　　虽然机构对次新股青睐有加，但对当前次新股的炒作都还停留在“击鼓传花”的短线博弈层面上。以康跃科技为例，该股在11月11日买入约1560.6万元，但仅时隔一天，3家机构席位便于11月12日出现在该股的主力卖出名录之中，卖出总金额约1834.19万元。与康跃科技类似，天保重装、花园生物、好利来等次新股也都存在机构席位买入卖出操作间隔不超过3个交易日的情况。

　　相对于机构席位，游资席位的短线博弈特征则更为明显。比如中信证券上海浦东大道营业部在11月10日买入良信电器866.57万元；11月11日中信证券上海浦东大道营业部又卖出良信电器951.37万元，而当天出现在良信电器主力买入名单中的中国银河证券绍兴营业部、华泰证券成都蜀金路营业部、中信证券上海溧阳路营业部等游资席位又都在11月12日成为卖出良信电器的主要席位。

　　两类次新股仍可关注

　　兰石重装在昨日打开涨停板并以绿盘报收，而博腾股份、东方电力、良信电力等次新股也在昨日出现在跌停板上，这难免令投资者开始担心此轮新股炒作行情是否已经结束。

　　光大证券投资顾问李竺松认为，当前新股炒作的疯狂存在诸多不理性之处，在相当部分次新股的市场估值已经脱离行业平均水平的情况下，市场对次新股的炒作会逐渐分化，业绩预期不佳、估值明显高于所属板块整体水平、高位放量的次新股很可能出现较为剧烈的调整；而年报预喜幅度好于2013年实际业绩增幅、前期炒作尚不充分、流通盘体量较小、没有明显前期套牢盘的次新股则有可能随着次新股行情的深入而迎来轮动机会。

　　长城证券投资顾问龚科则表示，次新股炒作会随着新股的大量上市而逐渐趋于平稳，在此背景下，市场将更加关注次新股所拥有的利好预期的“含金量”，因而业绩增长稳定、高转送概率较大的次新股有望在年底阶段继续活跃，建议投资者结合三季报和年报预告的信息，对业绩增速好于行业整体水平、净资产规模、现金存量、股本有限、估值合理的次新股予以重点关注。