迪士尼饕餮盛宴餐开宴在即 八股将有抢眼表现(5)

　　陆家嘴:自贸和迪士尼打开金融黄金地资产空间

　　陆家嘴 600663

　　研究机构：东兴证券 分析师：郑闵钢 撰写日期：2014-10-30

　　事件:

　　公司发布2014年三季度报告,前三季度营业收入为33亿元,较上年同期增32.86%;归属于母公司所有者的净利润为9.87亿元,较上年同期减9.50%;基本每股收益为0.5283元,较上年同期减9.51%。

　　观点:

　　拥有优质物业,业绩保持增长。截止2014年三季度公司实现营业总收入33亿元,同比增长32.86%;归属于母公司所有者的净利润为9.87亿元,较上年同期减9.50%;营业收入为33亿元,较上年同期增32.86%;基本每股收益为0.5283元,较上年同期减9.51%。在房地产行业整体疲软的情况下,公司由于拥有优质的物业,业绩仍保持较好增长。本期的每股收益下降的主要原因是2013年度有股权处置收益3亿元,而本年度未发生该事项;同时股票处置收益减少1.3亿元所致。

　　公司负债率较低,现金状况良好。截止三季度末公司的资产负债率为66.29%,保持行业内较低水平。从三季度的贷款情况看,贷款83.21亿元,同比增长14.67%,但增长幅度不大。而同期公司的货币为40.24亿元,同比增长达133.64%,公司的现资状况较好。另外期末公司的预收款为25.41亿元,同比有增长为12.15%。

　　结论:

　　公司在上海陆家嘴拥有优质物业,业绩保持增长。截止2014年三季度公司实现营业总收入33亿元,同比增长32.86%;归属于母公司所有者的净利润为9.87亿元,较上年同期减9.50%;营业收入为33亿元,较上年同期增32.86%;基本每股收益为0.5283元,较上年同期减9.51%,扣除2013年度有股权处置收益3亿元的因素后仍保持较好增长。公司负债率较低,现金状况良好。公司立足陆家嘴、立足浦东、立足前滩,做好高端商业地产的开发和经营。随着上海自贸区和迪斯尼项目的深入,将给公司带来新的活力。公司在上海领跑高端商业地产,坐享浦东新成长。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为51.86亿元、58.65亿元和68.66亿元,每股收益分别为0.85元、0.94元和1.15元,对应PE分别为21.46、19.40和15.86,维持公司“推荐”评级。