资金面出现罕见倒挂 引发强震

　　周五早盘，虽然基建、交远等蓝筹板块逆市上涨。但无奈两市近九成个股下跌，盘面惨淡。其中创业板、中小板指数下跌尤为严重。由于IPO、年底缴税等因素的影响，资金面出现的少见的利率倒挂现象，压制短线走势。

　　本周央行连续向市场投放流动性，但短期资金紧张的局面依然出现。周五银行间拆放SHIBOR利率继续上涨。特别是以3个月以内的短期借款利率上涨尤为显著，甚至超过了半年、一年等时限较长的放款利率。

　　众所周知，在利率的高低与借款时间的长短呈正相关。但此次利率的倒挂显示了目前资金正处于短紧长松的局面。对应到证券市场方面，如果仅从资金面的角度来说，大盘同样也面临一个短空长多的局面。而从这半年的走势来看，每逢IPO资金紧张，盘面都会出现一定程度的震荡。

　　不过从策略上来讲，除了面对前期已经大涨，或是近几日出现破位下跌、形态已经走坏的个股要提高警惕外，投资者倒不必因为短线的走势来回操作，因为在目前快速震荡之下，很容易出现"低卖高买"的失误。卖老股打新股也同样具有风险，像之前，主力就屡屡趁着趁着打新窗口期拉抬指数。我们认为，年尾行情将沿着政策受益+产业资本运作两条主线发展。改革、自贸等政策题材连续发酵，有产业资本运作预期个股也或以停牌并购重组、高送转等事件引发新一轮的炒作潮。