"一路一带"升级通信服务抢先机 六股值得拥有_证券之星(5)

　　海能达:中标长沙警用专网项目,巩固PDT领域龙头地位

　　海能达 002583

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2014-12-26

　　事件描述

　　海能达发布公告称,公司预中标长沙市公安局警用数字集群通信(PDT)系统项目,中标金额2951.77万元。

　　事件评论

　　PDT市场布局成效显现,后续将持续受益于警用专网市场发展:具体说来:1、公司此次预中标项目为长沙主城区地面部分的数字警用专网,将与公司今年前期部署的长沙地铁公安PDT系统形成业务对接,构成完整的警用指挥调度系统;我们判断,公司还将继续争取长沙主城区周边的专网建设项目,收入规模有望进一步扩大;2、我们认为,2015年国家将加大警用装备投入,助力平安中国建设;而从信息安全的角度考虑,公安部将在通讯方面主推PDT系统和终端产品,为中国本土企业创造巨大的市场空间。考虑到公司已在重庆、南京等地成功建设了PDT专网系统,项目部署经验丰富,后续必将充分受益于PDT市场的成长。

　　地铁专网需求旺盛,采用自主化产品提升盈利能力:除了地铁公安专网建设外,公司也积极参与地铁无线通信调度系统的建设。而公司在收购德国PMR公司后,TETRA产品线得到明显增强,具备了以自主化设备承接大规模轨道交通项目的能力;2014年6月,公司中标深圳地铁三期的专网建设项目,则标志着公司的TETRA产品正式进入国内地铁专网市场。我们判断,随着中国多个地区地铁建设的同时展开,市场对于无线集群专网系统的需求将维持在较高水平;而公司以自主化设备取代进口产品后,其毛利率水平也有大幅提升。

　　收购运联通切入政务专网市场,开创全新商业模式:具体说来:1、公司完成收购运联通后,将获取运联通的专网运营资质和资源,加速进入广东地区无线政务专网市场;2、公司首次采用BOO建设模式参与专网项目,以类似于运营商的身份向客户提供设备及服务;该模式可明显降低政府的初期投资,推动用户对老设备进行升级扩容;而公司每年也将获得稳定的租金收入;3、由于专网系统设备和运维工作均由海能达提供,公司未来可继续推动政务专网建设,完善不同部门之间的互联;并且公司还可在政务网上发展各类业务系统,拓展业务至智慧城市、平安城市等领域。

　　投资建议:我们预测公司2014-2015年的摊薄EPS分别为0.12元和0.28元,维持对公司的“推荐”评级。