郑眼看盘：二八现象弱化 上档抛压加重

　　本周三A股暴涨，上证综指涨4.74%至3323.61点，深证综指涨2.4%至1512.29点，成交显著放大。盘面看，金融股表现强势，对指数贡献极大。小票虽也上涨，但不时受到权重股暴涨干扰，这说明市场已无前期泾渭分明的“二八现象”。

　　大盘上涨诱因颇多，其中比较重要应该是新华社所发表的《规范融资融券，让牛市更加健康地向前走》文章。个人认为，这近乎给出了做多明示。

　　原本这样的文章也不至于造成如此暴涨，但前期新华社刚发了四封提示风险的公开信，这种巨大反差显然就隐藏着强烈信号，即管理层对本周一的暴跌“非常不认可”。

　　保险股上涨有相关利好支撑，银行股倒无特殊个股利好消息，所以银行股中无一能封死涨停。券商股上涨也得益于许多消息：既有业绩提升方面消息，也有沪港通考虑开通两融消息，还有沪股通席位抄底A股券商股消息，更有申万宏源下周一将挂牌消息。

　　就证监会周末加强两融监管的表态来说，个人认为这对券商股其实没多少利空，重要原因之一是券商的两融业务属于卖方市场——如果钱已经差不多借光了，那么再禁止其借出钱还能有多大杀伤力？

　　真正的利空不是两融规则，而是潜在的对银行违规资金流入股市进行“严厉”监管。监管银行违规资金应已在进行，但可能还谈不上“严厉”，故对股市影响暂时有限。

　　券商两融规模透明，即只有1.1万亿元，而银行违规资金是不太透明的，所以才更可怕。可能很少有人能弄清委托贷款、配资公司、伞形信托等内情。不透明的东西隐藏的风险便无法评估，或者说风险的可想象空间是无上限的！

　　监管银行违规资金的力度当然可大可小：若股市疯个没完，若实体资金利率长久偏高，那么该监管就有可能转为 “严厉”。反过来说，若股市转熊了，彼时就算恳求银行资金流入股市，人们也未必愿意。

　　今日股市走势将经受考验，上档抛压一般会极重，因投资者完全有理由预期：一旦股指再创新高，政策舆论面会不会又转紧？若指望股指能继续上涨，可能需要管理层发出更多的做多指引。

　　短线而言，笔者认为今日操作十分困难，因晚间欧央行将宣布QE，由以往情况看，我们实施宽松政策有时会“碰巧地”与外部宽松政策发生在同一天。当然并非每回均如此，所以才难以判断。

　　由实战角度看，投资者能做的只有紧盯盘面，然后凭主观猜测来操作。个人认为，假如今日金融、地产等对宽松政策敏感的品种在无利好情况下莫名其妙大涨，那么可加大对“降准”的预期，反之则可降低预期。