申万宏源：多维度掘金“十三五”_证券之星

　　主要内容:

　　2015年是“十三五”规划研究的关键一年,下一个五年也是我国实现小康社会的冲刺阶段,其内容涉及到深化改革、民生、产业升级等多个领域,因此沿着“十三五”规划的思路,可以衍生出大量的投资机会,是2015年最重要的主题之一。站在十三五规划纲要正式发布前夕,我们试图在以下几个问题的引导下,对十三五规划进行九大猜想:l 1、2015-2020年是小康社会冲刺阶段,这是跟经济和投资最为相关的部分,当前哪些方面还没达标可能是未来需要着重发力的重点。

　　猜想一:提高农村居民人均收入、提高整体医疗水平是达到小康社会标准的重点。

　　猜想二:6.5%应该是底线,经济转型和深化改革依然是重点。

　　2、预期性指标和约束性指标会有哪些新变化?五年规划指标一般分为预期性指标和约束性指标。预期性指标就是国家期望的发展目标,主要依靠市场主体的自主行为来实现;约束性指标,就是在预期性指标基础上,强化了政府必须履行的职责,是政府必须实现、必须完成的指标。

　　猜想三:民生指标会增加更多,尤其是环保指标。

　　猜想四:收入分配均衡指标或会增加。

　　猜想五:或会增加“走出去“指标。

　　3、深化改革哪些可能会被重点强调? 猜想六:国企改革、财税体制改革、金融改革可能成为改革开放的新亮点。

　　猜想七:区域一体化协调发展战略将有重大变化,一带一路、京津冀、长江经济带、珠江西江经济带将成为重点区域一体化主题。

　　4、行业层面有哪些新亮点? 猜想八:综合行业的“市场容量、预期差、加速度”三个维度,产业方面建议重点关注工业信息化、新材料(石墨烯、3D 打印)、互联网、养老产业、环保、能源改革(燃气、核电)。

　　5、资本市场本身可能有哪些亮点? 猜想九:资本市场作为资源配置的有效手段将发挥更大的作用,大方向可能是多层次资本市场、国际化和注册制,亮点纷呈(例如多元化分红、保护长期投资者、阳光化市值管理等)。(申万宏源 王胜)