题材股胜利大逃亡 权重股下周能否再展雄风

　　今日沪指冲高回落，全天维持震荡整理走势，深市跌逾1%，煤炭有色板块走强维稳指数，连续上涨的创业板则出现较大幅度的调整，两市超1800只股下跌。

　　截至收盘，沪指跌0.22%报3241.19点，成交3283亿元；深成指跌1.50%报11392.40点，成交3249亿元。

　　盘面上，运输设备、有色、煤炭等板块涨幅居前；环保、医疗保健、互联网、传媒娱乐等板块下跌。

　　本周以来，A股大盘呈现节节败退之势，不过，市场中题材股的活跃仍旧使得部分个股逆市吸金，在一定程度上维系了市场的赚钱效应。分析人士指出，“新股魔咒”叠加经济增速下修令市场的担忧情绪有所升温。不过这并不意味着慢牛行情的结束，在政策红利逐渐释放和资金驱动逻辑被强化的背景下，短期股指在冲击3400点遇阻后，可能会以时间换空间，即震荡蓄势后重回上行通道。

　　一方面，2015年政府工作报告虽然下修了经济数据的预期目标，但在稳增长层面发力，高层强调确保完成“十二五”规划重点建设任务，启动实施一批新的重大工程项目。铁路投资保持在8000亿元以上，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元，经济失速风险的概率不大。同时，在改革层面上也再度发力。行政改革上，取消和下放一批行政审批事项；财税体制改革上，实施积极的财政政策，进一步减轻特别是小微企业负担；在资本市场改革上，实时股票发行注册制改革。由此来看，改革红利正在不断释放中，支撑A股牛市的改革逻辑正在强化。

　　另一方面，本周二央行的逆回购操作中，7天期逆回购利率较此前下调了10个基点至3.75%，业内人士指出，逆回购招标利率下调可能意在释放价格信号，引导货币利率下行。从目前来看，随着CPI增速下降，PPI持续负增长，宽松的货币政策依旧值得期待，资金利率下行、居民财富重新配置的大趋势并没有发生改变，资金驱动逻辑仍在，这将成为A股后市继续走强的基石。

　　同时，分析人士指数，市场短期出现分化在预期之内，沪指上方3400点一线将面临2009年行情的阶段性高点，短期阻力较大需要一定的震荡蓄力，而中小板指、创业板指近期连续的调整也有反弹的需要。但是从中长期来看，中小板、创业板不会是未来的主流。

　　首先，本轮行情的性质已经定性为蓝筹股的指数行情，像安邦保险等险资的活跃已经表明了推动这一轮行情的资金性质不会去关注中小板、创业板。第二，从估值来看，沪指在2014年经过大涨后，整体市盈率依然在10倍左右，而创业板的市盈率则继续维持在60倍以上。最后，中小板、创业板在2015年最大的利空就是注册制的推出，未来大量高估值个股不可避免的会出现估值回归。未来中小板、创业板更多的是扮演蓝筹股调整时的插曲，超跌反弹多而持续性差。

　　因此，对于当下的行情，短期在“两会”的影响下，个股表现或将延续。机构建议以两会议题为主，重点关注环保、农业、新能源汽车、医药等板块。此外，从中期角度上，大金融以及大基建等板块个股，可继续逢低布局。