银行间债市跌落回稳 IPO或令下周资金供给趋紧

　　中国银行间市场周五(3月6日)现券小幅跌落后回稳，国债期货探低后震荡反弹，利率互换(IRS)则在周四常规收盘时间后大幅上扬约10个基点，但周五自高点略见回落；而进出口行新债的招标结果依旧偏弱，显示市场信心仍待恢复。

　　国债期货主力合约TF1506早盘下探后震荡回升，盘中一度在空头减仓的带动下大幅反弹近0.4%，不过随后升幅明显收窄，早盘收报98.472元，较周四结算价小涨0.050元或0.05%。

　　剩余期限近9.72年的国开行140229券最新报价收益率在3.91%/3.85%，周四尾盘为3.89%/3.85%。

　　交易员认为，宽松政策的边际效应递减，是市场近期弱势调整的主因，尽管未来降息降准仍有空间，但对市场的刺激作用机构普遍感到信心不足，短期内现券料暂缺乏重返强势的动力。

　　另有交易员谈到，周四晚的IRS大涨中，长端升幅更为剧烈，倒挂的收益率曲线稍有走平，考虑到目前资金利率居高不下，后续IRS仍是易涨难跌。

　　业内人士稍早透露，进出口银行上午招标的两年期固息增发债加权中标收益率3.7883%，五年期为3.9867%；两期债投标倍数分别为3.21倍和1.60倍。七年期固息增发债加权中标收益率为4.0564%，10年品种中标收益率4.0986%，两期债投标倍数分别为2.38倍和1.90倍。

　　中债登银行间固息政策性银行债(进出口行和农发行)到期收益率曲线显示，两年、五年、七年、及10年期最新收益率为3.7316%、3.8971%、4.0286%和3.9446%。

　　与此同时，银行间市场周五资金面进一步缓和，供给集中的隔夜回购利率小降，盘中甚至出现在加权价基础上减点成交。而下周将至的大规模新股发行，以及随后的缴税因素等，则令机构心态难以完全放松，跨IPO期限供给十分谨慎。

　　交易员称，目前稍长期限资金供给不多，并一定意味着总量短缺。若未来公开市场逆回购或其他手段可稳定市场情绪，IPO冲击料在可接受程度下度过。