习近平强调怎样继续抓好农业 七股铸强势格局_证券之星(2)

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　　大北农:增发加码布局互联网,继续推进战略转型

　　大北农 002385

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王乾 撰写日期：2015-03-09

　　投资要点:

　　增发加码互联网,上调目标价至28.5元。公司前瞻布局互联网项目,重点打造猪管网、智农商城、农信网生态体系,增发募资将继续完善农业互联网与金融生态圈建设,以智农网及智农通(移动终端应用程序)为核心,以智农云服务(农业管理与大数据平台)、智农商城网(涉农产品交易平台)、农信网(农业金融平台)为内容,实现从饲料、种子采购,到生产管理、产品销售、金融服务的全链条综合服务。不考虑增发影响,预计14-16年EPS为0.48/0.69/0.95元(根据业绩快报,下调14年盈利预测0.05元);考虑增发影响,预计14-16年EPS0.44/0.67/0.91元。参考饲料行业平均估值以及互联网业务估值溢价,给予16年30倍PE,上调目标价至28.5元。维持“增持”评级。

　　增发概况:公司拟非公开发行15,636万股,发行价格14.07元/股,募集资金总额22亿元,锁定期为3年,发行对象包括董事长邵根伙、中信证券、北信瑞丰基金、中新融拓、国华人寿、黄培钊先生(芭田股份董事长)、现代种业发展基金、温氏投资、西藏投资、平安资管。

　　募集资金用于农业互联网与金融生态圈建设项目、偿还借款及补充流动资金。公司新入股东背景丰富,包括芭田股份、温氏集团等优秀农业企业以及国华、平安等险资背景,业务合作前景值得期待。

　　农业互联网与金融生态圈项目建设期预计为3年,采用“边建设边运营”的方式,总投资95,783万元,其中硬件及软件投资19,399万元,研发投入14,293万元,运营费(含线上线下推广费用、区域服务中心建设)62,092万元。

　　风险提示:互联网项目进展、原材料价格波动、质量风险等

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