财政部紧急澄清中国版QE传闻 股指早盘冲高回落

　　两重磅消息为“牛市”加柴

　　周二，市场传出两项引发资本市场密切关注的重磅消息。其一，人社部表态，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年上报国务院。据悉，养老保险基金会把部分资金投资到股市，在安全第一的前提下，“不会把所有鸡蛋放到一个篮子里”。其二，消息称财政部已经批复了3万亿的存量债务置换，其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅，西南某省获得300亿的额度。分析认为，这是影响重大的政策动向，地方债问题的实质性化解行动已经展开。未来，地方债利率中枢有望显著下移，银行潜在不良资产的风险也会下降。上述两则消息对证券市场来说，都是长期重大利好。

　　人社部：养老金入市方案下半年或报国务院 部分投资A股

　　十二届全国人大三次会议新闻中心于3月10日(星期二)10时在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请人力资源和社会保障部部长尹蔚民、副部长胡晓义对就业和社会保障的相关问题回答中外记者提问。

　　会上，人社部部长尹蔚民表示，养老保险基金只能买国债、存银行的传统投资方式，其收益率低于CPI。目前，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年上报国务院。据悉，养老保险基金将把部分资金投资到股市。但是不会一投资就全部进入股市，“不会把所有鸡蛋放到一个篮子里”，而是会把安全性放在首位。据介绍，养老金投资将在市场化、多元化原则下选择一些项目进行投资。

　　《投资快报》记者注意到，针对养老金投资多元化的相关讨论，已经历时多年。随着部分省份养老金投资改革试点的成功推进，未来全面的养老金运营改革已经提上议事日程。长期而言，这对证券市场来说，是非常重要的一种长线增量资金，对A股市场是长期利好。

　　地方存量债务置换启动 银行“不良”风险显著下降

　　市场消息透露，财政部已经批复了3万亿的存量债务置换，其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅，西南某省获得300亿的额度。这也就意味着，未来地方政府将在存量债务甄别的基础上，将存量债务中属于政府直接债务的部分，从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务。

　　在财政部财政科学研究所金融研究室主任赵全厚看来，置换存量债务就是在财政部甄别存量债务的基础上把原来融资平台代表政府的理财产品、银行贷款，期限短、利率高的债务置换成低成本、期限长的债务。

　　针对该项政策的分析称：存量债务置换的效果类似于美国很多年前实施过的“汉密尔顿旋转门计划”，用国家授权的低息地方债置换银行体系和市场内高息地方债务。预计置换方式最终将会是央行认购，赋予地方政府发行3万亿特别地方债的权限，面向特定投资者发行(例如政策性银行)，然后通过央行再贷款来认购。

　　分析认为，未来与融资平台相关的信托、城投债等相关高收益品种供给将基本消失，银行潜在不良贷款大幅下降。长期而言，这一政策方向将大幅降低中国债务市场利率水平，信贷高质量扩张功能恢复。货币流通速度反弹，通缩的威胁将被化解。展望未来，中国的货币政策将非常宽松，这将为A股市场注入牛市基因。(投资快报)