华泰：增量资金将推动股市创新高 关注三条投资主线

　　华泰证券最新策略报告认为，随着微观资金流入加速，融资余额、新开户数、沪股通额度使用比例均大幅上升，流动性有望推动市场估值进一步提升，本周市场也有望创出新高。

　　投资配置方面，华泰继续关注稳增长、成本下降和景气好转三条投资主线，其中，稳增长的电网、铁路、水利、新能源；成本下降的塑料、纺织、玻璃行业；景气好转的餐饮旅游、化肥行业。(徐彪姚卫巍)

　　市场趋势：增量资金有望推动股市创新高

　　海外：关注美联储议息会议。美联储将在17-18日召开FOMC会议，市场预期美联储将考虑去掉利率前瞻指引中“耐心”这一措辞，此前耶伦曾表示“耐心”意味着未来几次会议上不太会加息，那么删除“耐心”将是美联储加息的信号。

　　政策：触及就业下限时将“稳增长”。李克强总理在答记者问时表示“在新常态下，我们会保持中国经济在合理区间运行。如果速度放缓影响了就业收入等，逼近合理区间的下限，我们会在稳定政策与稳定市场对中国长期预期的同时，加大定向调控的力度，来稳定市场的当前信心。”

　　经济：1-2月份大幅下滑。1-2月工业增加值同比6.8%，低于12月份7.9%；社会消费品零售同比10.7%，低于12月的11.9%；固定资产投资同比13.9%，低于12月的 15.7%，且三项指标均大幅低于预期，经济持续下滑将带来政策宽松的动力。

　　流动性：新股申购资金解冻后改善。本周公开市场净回笼530亿元，较上周净回笼1450亿有明显下降。IPO冻结资金导致流动性偏紧，隔夜回购利率小幅上行。下周新股申购资金将逐步解冻，资金供应充裕，预计资金利率将逐步回落。

　　股市资金面：资金流入加速。3月份以来融资余额增加1559亿至1.3万亿，而推动12月市场大涨的融资增量也仅为2000亿；新开户数达到66万户，为今年以来最高；RQFII基金出现溢价0.5%，沪股通额度使用率重新上升至13%，显示海外资金流入。

　　行业配置：稳增长、成本下降和景气好转三条投资主线

　　货币放松之后，财政政策有望更为积极，“一带一路”、京津冀、长江经济带建设之外，六大消费工程、七大投资工程包有望成为今年的亮点，重点关注稳增长主线涉及的电网、铁路、水利、新能源等方向。

　　去年四季度以来大宗商品价格持续下跌，原油之外的PVC、棉花、纯碱价格最多下跌了20%、13%、4%，对应塑料、纺织、玻璃行业的原材料成本下降，毛利率滞后2-3月(原先存货消化)有望改善。

　　春节黄金周旅游、零售数据虽然下滑(主要是入境游下滑)，但免税店、票房数据超预期，对应的餐饮旅游行业景气上行；3月份进入春耕季节，化肥行业景气回升。