北京星级酒店指标回升 云南国企改革试点启动_证券之星

　　摘要:

　　上周回顾:03.09-03.13,国君社会服务指数上涨3.98%,相对沪深300收益率-0.02%,排第10位(共28)。云南旅游上涨14.21%,涨幅居首,峨眉山A、腾邦国际、金陵饭店、锦江股份等跑赢板块,曲江文旅、西安旅游、华天酒店、全聚德等跑输板块。截至3月13日收盘,行业2014/15年整体动态PE为42.7/33.6倍,2014年相对全部A股估值溢价1.36,处于相对较低水平。

　　本周观点:旅游业关注度依然较高,行业增持。2015年策略:移动互联在旅游业的应用提升行业效率,优化生态圈,两大亮点带动行业景气度高位运行:迪士尼试营业将提振国内游景气度,签证放松和东南亚恢复提升出境游景气。①延续“大旅游生态圈”选股策略,继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中国国旅、中青旅;其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼;推荐服务层的传统代理商众信旅游、腾邦国际,OTA中携程、途牛为受益标的,亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司,云南旅游、东方宾馆、桂林旅游、三特索道、峨眉山、黄山旅游。

　　旅游政策:云南启动国企改革试点,出台《关于全面深化国有企业改革的意见》;中国与加拿大互发十年有效签证;中斐互免签证。

　　三游数据:2月武陵源核心景区一次性进山人数/+38.4%,散客占比72.4%;1-2月丽江市接待游客353万/+12.9%;2015年乐山市计划实现旅游收入455亿元/+18%;2014年中国游客境外消费超1万亿。

　　旅游目的地:四省拟联手开通迪士尼城际旅游快线;人大代表建议将荆州至张家界高铁项目纳入国家规划;宋城演艺将参与G20峰会,“演艺谷”外地拓展进入合作沟通期;宝峰湖游客中心有望6月投入使用。

　　免税业:离岛免税政策3月20日调整;港中旅董事长建议提高免税品购买限额至1万元;中免商城全网同步首发AppleWatch。

　　餐饮业:1-2月全国餐饮收入+11.2%,限额以上+5.2%,北京+4.1%。

　　酒店业:1-2月北京星级酒店出租率+2.9个点,房价+9.1%,RevPAR+16.2%,收入+4.3%,五星级RevPAR+16.7%,收入+6.3%;2014年华住净营收+19.1%,净利+9.3%,全年RevPAR-2.6%,新开酒店587家;2014如家收入+5.2%,净利+26.7%,RevPAR-2.8%。

　　旅行社:众信天津包机直飞比利时;港中旅或在多省进行景区收购。

　　在线商旅:途牛并购两家旅行社,进入台湾游市场,将继续收购地区性批发商;携程旗下爱玩获复星千万A轮投资。

　　公司公告:①云南旅游:世博集团提议云南旅游利润分配10转10;②西安旅游:拟收购西安户县草堂奥特莱斯购物广场51%股权。

　　本周提示:3.18宋城演艺拟复牌。(国泰君安 许娟娟 陈均峰)