桂浩明：调整压力大 后市仍乐观

　　从上周末的情况来看，资金似乎根本不是问题，连续放量11000多亿元的状况表明，外围增量资金入市十分踊跃，并且能够营造大小盘股齐涨的局面

　　大盘连涨9天的状况，在沪深股市历史上是不多见的，即便是在去年11月下旬所展开的大行情中，也只有日线七连阳的记录。因此，面对上周股市的强劲态势，人们普遍感到有点出乎意料。

　　尤其是沪深两市合计的单日成交金额连续五天达到11000亿元以上，大大超过去年的水平，更是令人惊讶。以至不少投资者惊呼，按照这种态势延续下去，也许年内就能够涨到6000点了。

　　不过，管理层对此的态度就显得很淡定。在上周五收盘以后举行的例行新闻发布会上，证监会发言人就明确表示，现在股市的上涨是“市场对经济增长托底、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性”。

　　这样的表述，对于一直担心股市上涨后会受到打压的投资者来说，无疑是吃上了一颗定心丸。诚然，人们注意到，发言人也告诫投资者“仍然需要注意市场风险”，“更不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导”。而这些话，在去年年底时的新闻发布会上就已经说过，这次是再次重申。其间所透露出来的信号应该是明确的，这就是对当前的市场状况基本是满意的，同时也根据一贯的做法，需要做出某些提醒。

　　当然，如果仅仅是有管理层的态度，股市也未必会像这样上涨。时下之所以行情显得如此强势，一个十分关键的问题是有大量增量资金入市，使得市场的资金格局得到了有效的改善。

　　本月初的时候，人们曾经很担心新股发行对它的冲击，当时股市也的确出现了调整。但是还没有等到新股发行结束，大盘就涨了起来，并且随着申购新股资金的逐渐解冻，股市节节攀升。

　　这时，又有人担心在申购资金解冻完毕之后，大盘还靠什么上涨呢？这阶段大盘蓝筹股走势相对比较平淡，客观上也是与此有关的。但从上周末的情况来看，资金似乎根本不是问题，连续放量11000多亿元的状况表明，外围增量资金入市十分踊跃，并且能够营造大小盘股齐涨的局面。

　　客观而言，在此时股市也已经表现出不小的调整压力，事实上也的确在盘中有过调整，但每次调整都很快得到了消化，股指即便一度翻绿，但很快就能够反弹起来，并且再创今年以来的行情新高。看得出，这波行情的资金推动特征是十分突出的，而这类行情最大的风险就在于政策改变，资金入市被遏制。

　　回头来看，2007年10月份以及2009年8月份，就都出现过收缩资金入市通道的情况，至少是提前结束了当时的行情。而现在人们的确没有看到有类似的动向出现，管理层对股市的肯定与呵护，使得人们相信至少在现阶段资金面并没有太大的问题，特别是无需担心会被人为地调控。如此一来，对于后市自然也就有更多的理由保持乐观了。