环保业现订单潮:最大也是最后一轮圈地 广发:8股井喷_证券之星

　　环保行业现ppp订单潮:行业最大也是最后一轮跑马圈地

　　类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：郭鹏,沈涛,安鹏 日期：2015-03-24

　　核心观点:

　　本周头条:PPP 订单潮将至,更多公司将参与其中。

　　潜在市场空间快速释放,超10亿级订单频现。根据部分媒体对省级地方政府工作报告的不完全统计,已披露2015年PPP 项目计划投资总额已经突破1万亿元,PPP 模式的推行对当地政府而言,可代替融资平台企业部分城市基础设施投融资职能,缓解政府基础设施投融资压力;对环保公司而言,则启动了各地相当庞大的存量环保市场,潜在市场空间大幅扩容。碧水源、万邦达、巴安水务、亿利能源等上市公司亦公告中标各地PPP 项目订单。

　　维持环保逻辑主线(监测+PPP)的推荐逻辑,“十三五”时期环保行业基本面最大的改变在于“从工程为主到运行和监管为主”,特别是PPP、第三方治理等政策推动下,未来半年全国迎来PPP 项目释放高潮期,这是环保行业最后一波,也是最大一波“跑马圈地”的机会,突破区域壁垒,快速走向全国的最佳机会!关注积极投身PPP 模式的“大+小+国企”组合。1. 资金雄厚、具备品牌优势的行业龙头公司,持续成长能力得到保障,如碧水源、首创股份等;2. 大额订单有望持续推动小型公司突破原有成长瓶颈、快速壮大,建议关注巴安水务、万邦达、国祯环保、永清环保、中电环保等公司。3.现有地方环保国企,在PPP 项目释放+国企改革背景下,有望突破区域限制,加速成长,建议关注武汉控股等。

　　本周重点环保政策与事件。

　　中国出台PPP 项目融资优惠措施:发改委日前表示给予PPP 项目差异化信贷政策,包括优先保障PPP 项目的融资需求、贷款期限、利率优惠、加快PPP 项目贷款审批等内容。

　　发改委发布预算内投资规划,2015年中央安排80亿资金用于资源节约和环境保护,其中重大环境治理工程35亿元,节能、循环经济和资源节约等45亿元。其中用于大气雾霾综合防治工程占比最大,达到15亿元。

　　广发投资策略与组合。

　　本周环保指数上涨5.83%,沪深300指数上涨6.78%,环保板块跑输大盘0.95个百分点。

　　投资组合:亿利能源+巴安水务+富春环保l 风险提示: 市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降; 运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足