"南北船"合并预期升温 七股再迎光辉岁月_证券之星(5)

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　　风帆股份:AGM电池和动力电池需求双升

　　风帆股份 600482

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王炎学,崔书田 撰写日期：2015-03-18

　　投资要点:

　　维持“增持” 评级,上调目标价至23元。维持公司2014-15年每股收益分别为0.27元、0.42元的预测。油耗趋严推动AGM 电池需求提升;纯电动汽车资质放开提升动力电池需求,2015年A 股节能与动力电池及配套可比公司估值水平约55倍PE,上调目标价至23元。

　　排放标准趋严,传统车的节能对于平均油耗的重要性提升。我们认为,启停系统是传统车节能性价比高、效果显著的途径,搭载率将持续提升。公司作为国内AGM 电池龙头,显著受益。

　　《新建纯电动车生产企业投资项目准入规定》征求意见稿发布,纯电动汽车生产资质放开预期提升。我们认为资质的放开是纯电动汽车加速发展的重要动力,电池需求将同步提升。公司的动力电池储备进入新电动汽车厂商的可能性高。环保标准提升,部分不达标企业面临去产能压力。公司是电池龙头企业,拥有完善的环保生产体系,有望填补这部分产能空缺。

　　催化剂:带启停系统新车型持续推出;新企业获得纯电动车生产资质l 风险提示:动力电池开发整合进度不及预期。