聆讯质询会委员会取代发审会 注册制跨出实质一步

　　不管你信不信，这次注册制是真的近了，甚至可以听到沙沙的脚步声，更可以看到深交所、上交所忙碌的准备身影。

　　聆讯质询会委员会取代发审会

　　据媒体报道，有记者从多位投行人士处获悉，注册制推行工作首先从下放发审会开始，现在的证监会发审会届时将由深交所、上交所各自组建的聆讯质询委员会取代。即现行的证监会发审会将被沪深交易所的聆讯质询委员会取代。

　　原则上"聆讯质询委员会"不审核首发企业上报的材料，只对提供的材料进行"形式性审查"，不进行"实质性审查"，这也是参考香港市场采取的措施。

　　聆讯一词本属法律用语，系指案件在公开审讯前，法庭进行的各项中途聆听与诉讼各方的陈述。聆讯一般都在内庭形式进行，与案无关人士不得列席。

　　聆讯在香港股市里面的含义就是随时等着被联交所质询。

　　按照香港联交所的规定，对拟上市公司只进行"形式性审查"，不进行"实质性审查"。意思是只审核申报材料是否符合上市条例关于信息披露的要求，是否存在非正常关联交易等等，而不审核上市公司应不应该上市――当时的香港创业板是很宽松的，只要你有两年的经营记录，只要公司治理看上去还可以，只要有保荐人愿意保荐，只要你的股票发行前有足额的认额，你就可以发股票了。

　　5月聆讯质询会正式开始运作

　　"内部的说法是，无论如何，今年5月份就要将发审会解散，IPO受理和审核下放到交易所。"一位证券公司分管投行的副总裁透露。

　　据悉，因为注册制的真正落实尚需《证券法》的修订实施，所以在具体的操作中还会有诸多的过度举措，比如说沪深交所聆讯委员会审核通过了的项目，发行批文依然会由证监会下发。

　　"此举一来可以控制两个交易所各自的审核节奏，还可以整体上控制发行节奏和发行规模。"一位投行人士分析说，还可以调节沪深两个交易所因为发行数据多寡引发的竞争。

　　值得留意的是，沪深交易所早先就已开始大规模进行招聘，涉及人才包括法律、财务等各个方面。

　　一位前发审会委员介绍，首发审批权下放到交易所后，原来的发审委委员也将全部解散，沪深交易所将组建新的聆讯质询委员会质询员。

　　可靠消息来源称，质询员构成主要包括交易所专员、高校学者、会计师事务所和律师事务所等，还会增加相关行业的专家。

　　专家预测初期审核可能会更严

　　多位投行人士透露，IPO审核权下放后，现在在发审委排队候审的企业也会相应的到沪深交易所去排队候审，新报企业也相应的报送到沪深交易所，不会引发新报企业中断或存量排队企业加速放行的情况。

　　一位知情人士介绍，现在沪深交易所主在做好三方面的准备：一是组建新的聆讯质询班子，二是做好市场流程文本、技术等，三是招聘财务、法律、行业等人才和征集行业专题问题意见。

　　"虽然说不进行实质性的审查，但我估计初期肯定还是会很严格，甚至会超越发审会。"一位投行老人预测说，因为交易所刚接手，谁都不想出现异动，闹出些不好的事情来。

　　这位投行老人举例说，最明显的就是新三板，一直说不审核，但你现在看新三板问题反馈现在越来越多，有些项目反馈材料厚度甚至都可以与IPO相当了。