消费及服务领域融资规模小幅上升 IPO案例仅2起

　　根据数据统计显示，2015年1季度，消费及服务业VC/PE融资案例数量12起，融资规模达3.75亿美元。2015年1季度消费及服务行业并购宣布交易案例达到59起，披露交易规模10.32亿美元;完成并购交易案例数量27起，完成交易规模达30.33亿美元。2015年1季度国内消费及服务行业IPO融资案例共2起，IPO融资规模2,160万美元，融资规模骤降。

　　近几年，年中国在线教育市场规模增速飞快，未来几年将迎来爆发式增长。2015年1季度，教育及培训行业VC/PE融资1.49亿美元，占消费及服务总规模的39.73%;环比2014年4季度增长91.79%。由此可见，教育及培训行业发展态势良好。

　　消费及服务行业VC/PE融资规模小幅上升，融资均值上涨

　　根据数据统计显示，截至2015年3月15日，消费及服务业VC/PE融资案例数量12起，融资规模达3.75亿美元，较2014年4季度有小幅增长趋势，环比增长15.14%;融资均值达3,125万美元，环比增长50.37%;同比2014年1季度，融资案例数量减少，融资均值不及同期11%。

　　从融资性质来看，2015年1季度消费及服务行业VC/PE融资的12起案例中，VC融资案例10起，其中A轮融资4起，最高融资金额达到5,000万美元，融资方为食品保健品行业的安高乐;E轮融资1起，融资方为由H Capital、淡马锡等知名投资机构联合投资1亿美元的一起作业网，占2015年1季度消费及服务行业VC/PE总融资规模的26.67%。PE融资案例共计1起，融资方为中鼎牧业，由鼎晖投资注资6,452万美元，占2015年1季度VC/PE总融资规模的17.21%。

　　从细分行业分布来看，2015年1季度教育及人力资源、连锁经营、旅游业、食品饮料行业分别以1.94亿美元、0.08亿美元、0.098亿美元、1.63亿美元融资规模占比51.7%、2.25%、2.61%、43.44%;从融资案例数量来看，教育及人力资源4起、连锁经营2起、旅游业2起、食品饮料4起，服装鞋帽行业暂无融资案例。

　　盘点2015年1季度国内消费及服务行业获得VC/PE融资重大案例，披露实际金额的8起案例中，教育培训行业的一起作业网获H Capital、淡马锡、数字天空技术、顺位基金联合投资1亿美元，占2015年1季度消费及服务行业VC/PE总融资规模的26.67%;食品行业的中鼎牧业，由鼎晖投资注资6,452万美元，占2015年1季度VC/PE总融资规模的17.21%;食品保健品行业的安高乐获得5,000万美元注资，但投资方未知。此外，教育培训行业的清大世纪获RRJ Capital 4,900万美元注资;食品行业好彩头获红杉中国3,226万美元A轮投资。

　　消费及服务行业并购市场交易放缓，并购规模有所回落

　　根据数据统计显示，2015年1季度消费及服务行业并购宣布交易案例达到59起，披露交易规模10.32亿美元，与2014年4季度同行业相较，宣布并购案例数量下降了28.05%，披露交易金额下降了82.04%。2015年1季度同行业完成并购交易案例数量27起，完成交易规模达30.33亿美元，同2014年4季度相较，完成并购案例数量降低28.95%，完成并购交易规模下降39.21%。同比2014年1季度，宣布交易案例减少30.59%，交易金额下降47.44%;完成交易案例减少2例，交易金额增长22.35%。

　　最大的为锦江股份(600754.SH)通过全资子公司卢森堡海路投资有限公司以现金15.87亿美元收购Star SDL Investment Co S.à r.l.拥有的卢浮集团(GDL)100%的股权。本次交易完成后，锦江股份控股卢浮集团(GDL)，享有其优质酒店资产和品牌，提升现有业务规模和市场占有率;待资源有效整合后，锦江股份未来的业务规模和市场占有率将进一步提升。本次交易是锦江股份国际化战略的发展需要，将有助于锦江股份实施品牌战略，提升管理水平，适时积极拓展国际市场，实现酒店品牌和业务的国际化，不断开拓国际酒店市场，加大市场占有份额，为锦江股份拓展新的业务发展空间，打造可持续发展的经营模式。

　　另一家规模较大的案例是新西兰恒天然集团通过全资子公司恒天然乳品(香港)有限公司向贝因美(002570.SZ)要约收购其192,427,112股股份，占股18.82%，交易金额达5.59亿美元，恒天然集团承诺其自身及其关联方不谋求贝因美的控制权。行业观察人士认为，长远来看，恒天然入股贝因美，可助其提升进口奶源占比、品牌也更为“国际化”，此外贝因美也可借此加快自有牧场建设，完善产业链布局;恒天然则可以在重返战场后迅速“本地化”，争取在其不熟悉的产业下游取得新突破。

　　此外，步步高2.54亿美元全资收购南城百货、阳光保险2.3亿美元收购位于曼哈顿六星级酒店Baccarat(水晶宫)、众信旅游发行股份收购竹园国旅70%股份，也名列并购重大案例前5。

　　消费及服务行业IPO融资仅2起，融资金额骤降

　　2015年1季度国内消费及服务行业IPO融资案例共2起，数量环比下降81.81%，IPO融资规模2,160万美元，不及2014年4季度3%，IPO融资金额均值为1,080万美元，环比下降85.39%。

　　2015年1季度中国消费及服务行业IPO 的两起案例中，服装鞋帽行业爱特丽皮革控股有限公司在港交所创业板上市，配售股份为1亿股，配售价格为0.55港元，募集709万美元;汉和食品AIM上市，募集1,446万美元。根据CVSource投中数据终端显示，2015年1季度无IPO排队企业。(投中研究院 刘梦晗)

（2014-05-05）

（2014-04-29）