上市公司高管牛市攻略：频繁买卖获利丰厚

　　A股飘红，散户赚得盆满钵溢，上市公司高管也不再淡定。经济导报记者统计发现，截至7日，山东板块上市公司高管增减持共计182次。

　　值得注意的是，与散户选择蜂拥进场不同，上市公司高管则多选择减持套现。数据显示，182次增减持中仅有27次增持。

　　“上市公司高管增减持均是正常的市场行为，但在一定程度上成为一些散户投资者判断公司投资价值的风向标。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈接受导报记者采访时表示。

　　高股价催生减持潮

　　面对飙涨的股市，许多上市鲁企高管选择了减持套现。

　　减持金额方面，歌尔声学(002241)董事长姜滨3次减持公司股票1500万股，共计套现近5亿元，成为今年以来山东板块上市公司高管套现最多者。减持次数方面，尤洛卡(300099)高管今年以来共计减持23次居首；益生股份(002458)则位居次席。

　　实际上，对绝大多数上市公司而言，高管增减持的步伐颇为一致。以鲁股华纺股份(600448)为例。今年以来，华纺股份10名高管累计14次大宗交易均为减持公司股票，无一增持；减持时间点也颇为一致，密集分布于3月24日至27日间。

　　股东密集减持的背后，则是其公司股价的屡创新高。今年以来，华纺股份股价涨幅超过28%，而自去年以来公司股价涨幅已翻番。益生股份今年以来股价涨幅也近30%，而尤洛卡更是超过50%。

　　导报记者注意到，A股市场的整体表现也印证了这一点。统计显示，今年一季度，共有727家上市公司遭股东减持，其中，计算机、机械设备、化工、医药生物行业分别有75家、70家、66家和54家，排在申万所有行业的前列，而休闲服务、银行、国防军工及综合行业排在末位。

　　从各行业表现情况看，今年一季度上市公司遭减持最多的是计算机行业，其以88.96%的涨幅领涨A股市场；机械设备、化工、医药生物行业的涨幅分别超过40%，位居申万一级行业前1/2；休闲服务、银行、国防军工及综合行业涨幅则未能超过40%；银行业一季度涨幅为负，下滑1.15%。

　　精准增持

　　相较减持，高管增持行为对市场的提振更为明显。“上市公司的股东及高管增持，说明其看好公司未来发展，有助于增强散户信心。”王陈表示。

　　今年以来，山东板块有14家公司实施了27次增持。其中，益生股份以7次增持位居首位。公司监事崔胜利在2月10日借助大宗交易平台减持39.22万股。1天后，其妻韩秀兰又以相同价格买入39.22万股。而2月10日以来，公司股价一路上涨，至今累计涨幅已超20%。

　　实际上，多数上市公司高管对增持时间点的选择都颇为精准。

　　如恒顺众晟(300208)，今年2月17日至3月9日，公司高管先后6次增持公司股票，而公司股价自2月以来，累计涨幅已超150%。值得注意的是，就在2月16日，公司召开股东大会，审议并通过了《2014年年度报告及摘要》议案。

　　在宣告停牌筹划重大事项之前精准增持的上市公司股东及高管，其行为值得玩味。如银座股份(600858)股东中兆投资管理公司1月9日(周五)增持银座股份2599.76万股股票，1月12日(次周一)银座股份就宣告停牌筹划重大事项。

　　低违规成本滋生内幕交易

　　一直以来，上市公司高管作为内幕交易的灰色地带，频繁增减持的同时，不乏违规买卖的事件发生。

　　今年3月5日，上市鲁企孚日股份(002083)董事李中尉配偶李俊英通过深交所二级市场减持公司股票41.3万股，交易价格6.06元/股，成交金额250.28万元。而孚日股份在3月31日披露2014年年报。

　　“由于李俊英对相关规定、规则认识不到位，误触了定期报告窗口期的限制。”对于李俊英违规减持原因，孚日股份如是表示。

　　导报记者注意到，类似事件并不鲜见。仅今年一季度，就有17家A股上市公司出现了类似情况。其中，信雅达(600571)、顺网科技(300113)等12家公司高管在买卖自家股票过程中触发了短线交易，原因无一例外为“操作失误或个人疏忽”。另有孚日股份等7家公司高管则触犯了定期报告窗口期不能买卖自家股票的规定，原因则多为“未知定期报告披露延期”。

　　实际上，对于违规减持高管而言，其违规成本并不高，也在无形中助长了违规行为的滋生。

　　如李俊英此番减持，除道歉外，其于3月10日将减持股票的部分收益2.6万元自愿上缴公司。但事后有投资者质疑，李仅上缴了2.6万元的收益，与250万元的交易额以及丰厚的收益相比，差距较大。