沪指4000点消灭破净股 九只低价股望成为下一批暴涨黑马(3)

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　　山东钢铁:募投日照精品钢铁基地,积极助力结构升级改造

　　山东钢铁 600022

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-03-24

　　报告要点.

　　事件描述.

　　山东钢铁持续跟踪报告。

　　事件评论.

　　行业低迷致使全年亏损:公司目前具有铁、钢、材产能分别为1310万吨、1512万吨、1540万吨,其中特钢产能100吨。公司产品种类丰富,主要品种包括螺纹、热轧、冷轧、中厚板、H型钢、优特钢等,广泛应用于建筑、汽车、家电、造船、管线及油罐等领域。整体而言,作为传统大型国营钢铁企业,公司经营业绩跟随行业景气度变化而起伏。2014年在地产投资增速下行导致钢铁行业需求明显下滑的背景下,公司经营状况恶化,产品出厂价跌幅较大叠加费用及投资收益同比下降致使全年预亏13.5亿元。

　　借日照项目扩产、升级,助力品种结构升级:公司拟定增收购集团下属的日照有限公司并实施日照钢铁精品基地项目。日照基地项目将采用先进工艺,服务山东以及周边地区中高端制造业,主要产品面向海洋工程、高端制造、新兴能源产业等。相比于公司传统产能,日照钢铁精品基地项目具有如下优势:(1)产品附加值较高,具有较高的产品竞争力;(2)临近港口,具备原料与钢材运输成本优势。此次收购项目在扩大公司产能规模的同时,有助于公司产品结构升级优化,增强产品整体盈利能力。

　　由于日照项目定增事项尚未完成,暂不考虑其对公司业绩的影响,预计公司2014、2015年EPS为-0.21元、0.03元,维持“谨慎推荐”评级。