甲醇期货迎来"大行情" 六股猛烈上攻将展开(3)

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　　新奥股份:实际控制人优质资产注入,转型战略持续推进

　　新奥股份 600803

　　研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏 撰写日期：2015-03-26

　　核心观点:

　　公司启动收购新地能源股权,并投资焦炉煤气制LNG项目.

　　公司公告:董事会通过《关于启动新能矿业有限公司收购新地能源工程技术有限公司股权之关联交易的议案》,全资子公司新能矿业拟收购新奥集团和新奥光伏持有的新地能源工程技术有限公司100%的股权。新奥集团和新奥光伏均为公司实际控制人控制的企业。公司将聘请中介机构对上述股权进行审计评估,完成审计评估后由交易双方协商确定交易价格及具体交易条款再提请召开董事会、股东大会对本次关联交易事项进行审议。

　　公司同时公告:与徐州市龙山制焦有限公司共同投资设立徐州新能龙山清洁能源有限公司(公司投入5610万元,持股51%),新能龙山将建设运营的焦炉煤气制LNG项目。项目设计接收气源能力3.5万Nm3/h,设计LNG产能1.298万Nm3/h。

　　新地能源是能源清洁综合利用领域的优秀企业.

　　新地能源主要从事市政工程、煤化工、气化采煤、电力等领域的研发、设计、制造、施工和工程总承包业务,自主研发和掌握焦炉气合成天然气、煤层气天然气液化等新工艺技术。近年来完成了河南京宝焦炉煤气制天然气、滦县唐钢焦炉煤气液化天然气、唐山古冶焦炉气制液化天然气、晋城煤层气液化工程等具有影响力的工程项目。其中京宝新奥项目为国内第一家使用自主技术建设的焦炉煤气制LNG项目。

　　根据互联网公开资料,新地能源年产值已达20余亿元,按照同类型上市公司利润率计算,新地能源的利润规模预计在2亿元以上。

　　看好公司的战略转型方向.

　　公司提出从能源生产向清洁能源产品供应和服务商的战略转型,力图为客户提供煤基能源和天然气产品整体解决方案。此后公司相继收购沁水新奥和中海油新奥2项LNG资产,开启转型之路。此次收购新地能源也是公司战略转型的关键一步,对公司形成整体技术服务能力意义重大,我们对公司的战略转型持乐观态度。

　　盈利预测与投资建议.

　　因公司收购新地能源事项属启动阶段,且新地能源的利润规模尚未有详细信息,因此我们暂不对公司盈利预测进行调整。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.64元,0.75元,0.85元,对应目前股价PE分别为30倍、26倍、23倍。基于对公司收购标的和转型方向的看好,我们上调公司评级为“买入”。

　　风险提示.

　　1、煤炭、甲醇等产品价格下行;2、收购进度低于预期。