方正证券:食品板块必补涨 6股弹药充足只待季报点火

　　行业轮动:食品饮料补涨确定 一季报是催化剂

　　类别：行业研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：薛玉虎 日期：2015-04-13

　　投资要点

　　1、对板块的看法:大盘短期调整后,继续保持强势,从上周行情来看,非银、房地产、银行、食品饮料等从年初至今涨幅倒数的板块开始相继补涨,资金对低估值和滞涨板块关注度提高,我们一直强调的板块轮动显现,年初以来食品饮料涨幅垫底、一季报向好超预期、龙头股估值总体较低(茅台(600519)、五粮液(000858)、双汇(000895)、伊利(600887)等龙头股估值15-20倍),是补涨最为确定的板块!下周一季报陆续发布,也是布局食品饮料板块的最佳时点!酒水企业业绩大概率超预期,一季报是板块上涨最大的催化剂;3月CPI同比上涨1.4%,需求企稳,大众品业绩也会在二季度开始企稳,且一季度下滑预期已经消化充分,股价有足够的安全边际,伊利(600887)、海天(603288)、洽洽(002557)等公司一季报业绩预计较为可观,业绩趋势向好的个股存在较大补涨空间。

　　2、选股逻辑:1)年度重点推荐:老白干(600559)(混改落地带动业绩释放+并购预期)、泸州老窖(000568)(14年双底,15年改善弹性大)、双汇发展(000895)(二季度业绩触底回升);2)板块性机会下的优质个股:双汇发展(000895)、海天味业(603288)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、中炬高新(600872),古井贡酒(000596)、洋河股份(002304)、张裕A(000869)(因为板块性机会,所以推荐的很多);3)关注创新与转型的个股:青青稞酒(002646)、三全食品(002216)、海欣食品(002702)、洽洽食品(002557)等。

　　3、酒水板块一季报业绩恢复增长,趋势性向好:重点酒企春节销售超预期,在同期基数较低的背景下,一季报较为乐观,预计行业将实现10%以上的收入增长(重点企业在20%以上)。酒鬼酒(000799)上周发布一季度业绩预增,净利润预计同比增长820%-1127%,跟酒水行业趋势一致,呈现见底回暖态势。重点关注茅台(600519)、古井(000596)、洋河(002304)、五粮液(000858)、老窖(000568)、老白干(600559)、张裕A(000869)基本面持续走好的公司。另外关注“触网”意识强烈的青青稞酒(002646),公司基本面持续向好,重点市场已经开始尝试O2O和移动互联模式的推广和应用,未来不排除进行更大力度的进行互联网转型,值得重点关注!

　　4、大众品上半年重个股轻板块:业绩基数14年前高后低,加之需求不振,15年上半年业绩压力较大,行业轮动下重点推荐基本面确定的龙头:伊利股份(600887)、双汇发展(000895)、海天味业(603288)、中炬高新(600872);重点关注转型、创新、积极拥抱互联网的个股:洽洽食品(002557)、海欣食品(002702)、三全食品(002216)等:双汇发展(000895)估值低,业绩筑底,环比改善趋势确立,公司15年看点在于肉制品业务的结构调整和转型升级,年报现金分红比率达到历史新高的77%,分红收益率达4%,同时10转5的高送转彰显公司对未来的信心,可积极布局。

　　5、风险提示:

　　1)、通缩风险下,终端消费持续走弱,企业业绩回暖低于预期

　　2)、食品安全问题