午间综述：A股保持高位强震 回落利于挤泡沫

　　今日沪指冲高回落，尾盘跳水跌破4100点，铁路基建、银行启动护盘，市场二八分化明显，题材股重挫，创业板大跌逾3%，两市逾2000股下跌，近20股跌停。

　　截至午间收盘，沪指跌1.11%报4089.52点，成交4691亿元；深成指跌2.00%报13761.54点，成交3602亿元。盘面上，运输设备、银行、交通设施等板块涨幅居前；文教休闲、广告包装、软件服务等板块大幅下跌。

　　从即时多空比数据来看，委买盘为3407万，委卖盘为6908万，多空比为0.49，与开盘时相比多空比有所下降，主要是买票在减少，应受GDP增速下降的短期影响。但总的来说，近期虽有打新周资金抽血和GDP增速下降等利空消息，不过官方维护股市向好的利多消息足以对冲，从目前的买卖力道来看，市场并没有出现单边态势，在目前暖风频吹的情况下，后市还有望创出新高，建议控制仓位应对震荡格局。

　　科德投资(微博)指出，总体来说今天市场领跌的还是中小板创业板的个股，跌幅榜前列大多都是这类个股，这说明估值比较高的个股在市场回调的时候压力比较明显，这是后市需要注意的地方。对于现在的市场来说我们继续建议关注低估值的个股，电力、汽车板块当中市盈率较低的个股在近期都还是具备比较好的参与机会。

　　金百临(微博)咨询秦洪则认为，早盘A股市场出现了深幅回落的走势，尤其是创业板指等为代表的近期强势股，主要还是因为此类个股的股价持续炒作，已经具备了较强的泡沫特征。所以回落也有利于挤泡沫，也有利于整个市场力度的降温，从而有利于A股市场的宽松牛、改革牛的进一步纵深发展。

　　中信建投王洋：充沛资金仍将力挺A股牛市

　　从资金面看，证券保证金、融资等较之于巨大的存量资金还是轻量级，就此而言，牛市还能支持较长时间。尽管原先的股市并不具备创造信用的功能，但当银行的信贷、同业、理财业务和影子银行与股市对接后，就有可能赋予股市创造信用的功能。

　　从资本市场改革而言，在股市上涨后，场内和场外的价值差异更加拉大，注册制的推行可以提供源源不断的“冷水”平抑场内的“沸水”。但这并不会导致股市重归下跌，因为与稳增长、国企改革等宏观经济目标冲突。继房地产之后，政策从资本市场的价值重估中营造中国经济的利润之源，以此保障经济平稳和驱动经济转型。资本市场的改革将使场外价格向场内价格靠拢，而不是相反。而场内高价格的形成，在主要是国有企业为主的市场中，可以更有效地实施国家层面的更多战略。

　　2015年，内部来看似乎还没有发现对于股市有致命威胁的因素，那么外部的冲击就值得更多关注。虽然中国股市的牛市更多是内部运动的结果，但外部冲击也将考验中国的汇率政策、货币政策以及资本市场。如果资金出现不可控制的大规模外流，那么对股市是负面冲击。

　　较长期看，牛市的演变，可能走向两种结局，一种是全球或中国通胀再度抬头，中国被迫收紧货币政策，股市泡沫破灭；一种是全球经济遭遇二次危机，避险情绪攀升，股市重新向基本面回归。而在此之前，宽松政策和泛滥流动性似乎是股市的温床。

　　因此，尽管从历史比较看，中国的股市已经高估，新兴产业的很多公司估值可能已经透支，但2015年中国A股牛市很可能还将延续。因此这是一个迟来的牛市，可能也将是一个更大的牛市。归根到底，股市的前景仍离不开中国经济和转型的前景。

　　华讯投资：形态仍好 高位强震可能性大

　　早盘两市开盘涨跌不一，沪指翻红，创业板大跌2%，技术上，沪指5日线、4050点缺口支撑良好，且下方的成交量形成量价齐升，MACD技术指标的红柱也有进一步拉长的趋势，暗示短期市场进一步走高的动能，挑战4200点。创业板失守5、10日线，短线调整。短期承压不改牛市格局，当前市场牛市基础仍然坚实，4000点绝不是牛市终点。二季度市场将处于政策蜜月期，由此将有力支持市场风险情绪，而增量资金仍在继续进入股市。

　　操作上，继续布局滞涨品种以及年报超预期的个股。具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。对于一带一路及国资改革这两条中长线投资主线，我们要一如既往的重视，逢低吸纳！