机构：高估值低ROE模式制约券商股行情

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　　周五，券商股走势疲弱，跌幅居首。截至13:45，光大证券跌逾6%，海通证券、招商证券等11股跌逾4%，除山西证券外券商股均下跌。申万宏源分析师何宗炎认为，高估值低ROE模式是制约券商股的核心因素。此前券商股的核心问题是PB达到5倍左右，而其重资产的盈利模式决定其ROE上限仅为30%，3月的业绩也印证此观点。

　　券商股要挣脱以上估值因素的条件是大盘股的轮动和指数突破4500。指数突破4500将提升整体的估值中枢，大盘股轮动则为券商的启动提供资金基础和历史经验。