监管层“慢牛”态度坚决 大震荡在所难免

　　===本文导读===

　　【市况解读】
　　　　　　　　

　　【政策要闻】
　　　　　　　　
　　　　　　　　

　　【趋势判断】
　　　　　　　　

　　

　　IPO提速致大盘巨震 百股涨停依旧疯狂

　　周四晚间，证监会核发了本月第二批IPO批文，并表示将适度加大新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。在业内人士看来，监管层此举给市场降温的意图十分明显。受此影响，今日沪指盘中在4300点-4400点之间剧烈震荡，振幅逾2%，金融股走势低迷拖累指数。创业板涨逾1%，再创新高。两市逾百股涨停。

　　截至收盘，沪指跌0.47%报4393.69点，成交9169亿元；深成指跌0.98%报14598.70点，成交6697亿元。

　　盘面上，铁路基建、互联网、运输服务等板块涨幅居前；金融、煤炭、钢铁等板块下跌。

　　正在众投资者沉寂在近期牛市疯狂行情之际，证监会再次出手抑制疯牛，IPO发行将由前期的一月一次提升至一月两次，这意味着单月发行家数恐将达50家。受此影响下，周五两市纷纷大幅低开，政策与资金博弈再次升级。继上周末表态加强对两融监管之后，证监会又一次为市场降温出台实质性动作，传递出高层欲引导股市慢牛的信息。

　　国都证券认为，市场向上的格局不会改变，这是一个大前提。但是现在市场累计涨幅比较大，调整的预期在增强，调整随时会出现。我说的调整不是日内的宽幅震荡，上下振幅100点那都不能算真正意义上的调整。而是对对突破3400点后至今的一波调整，这在时间周期和幅度上的体现没法做定论，无非是时间换空间或者空间换时间，我个人比较倾向时间换空间：在4000点上方，维持2个月左右的调整。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，市场有自身运行规律，此轮大牛市核心驱动力是改革降低无风险利率升风险偏好，引领增量资金入市。我们认为改革牛的趋势仍在，经济基本面虽差但也还未失速，政策友好，改革提升风险偏好，资金面充裕。此轮牛市将为中国经济转型、激发全民创新创业活力、发展直接融资、去杠杆、注册制改革、国企改革等提供历史性机遇，从快牛到慢牛长牛是监管层和市场的双赢，是最佳剧本，暴涨暴跌是双输。

　　就目前行情后市多空分歧较大。申万宏源证券分析指出，一方面新开户投资者和增量资金源源不断，买股冲动强烈，成为行情的托底力量。同时，投资者对中期趋势看涨有高度共识，导致抛盘不坚决，做空力量有限。另一方面，谨慎型投资者认为这轮行情已经涨得很高，加上管理层导向趋于谨慎，因此采取谨慎回避的策略。

　　此外，也有分析认为，一方面中小板和创业板估值不断创新高；另一方面，宏观经济数据频频表现不佳，股市与基本面的背离使得指数全面上涨的行情接近尾声，市场短期谨慎情绪渐浓，二季度中期调整的风险加大。

　　从近期市场的炒作逻辑来看，仅仅围绕着政策预期和低价股来展开：上周“一带一路”再一次受到爆炒，特别是价格绝对值较低的个股涨幅较大，如中国一重股价从不足7元，六个涨停板之后升至接近12元，所以预计短期市场的炒作继续围绕绝对价格低、政策有预期以及今年以来涨幅较小的标的，具体到板块方面，相对看好酿酒、有色金属、煤炭、环保、钢铁等二线蓝筹。