中信建投反复提示买入煤炭股 8股远没涨够要继续补涨

　　煤炭开采行业:煤价企稳初现 继续提示买入煤炭股

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王祎佳,李俊松,万炜 日期：2015-04-29

　　一周煤炭行业观点:环渤海指数上周下跌8元/吨至442元/吨,但期货已现上涨迹象。4月27日大秦线春季集中修提前两天结束,上周末秦港煤炭库存大幅下滑至594万吨。目前全国重点电厂库存量已经恢复到正常水平,4月中旬,部分电厂拉运煤炭积极性有所恢复,补库意识增强,派船数量出现增加态势。焦煤方面,4月国内炼焦煤市场弱势依旧未改,焦炭价格不断探底下行,市场心态普遍悲观。近期资源税优惠细则公布,对衰退期及充填开采置换煤矿可享受税收优惠。持续宽松效应逐渐显现,煤炭基本面将在二季度探明底部,并随着煤炭管理部门对供给面修复(控产减产、打非治违、关税调整等),该底部可能是未来1-2年底部,行业目前大面积亏损的现状将得到改善;国际油价已经企稳并展开中期回升之旅,全球主要经济体宽松态势不改。中国经济有望在宽松政策带动下年中左右触底,大宗商品底部探明。从一季度末基金配置来看,煤炭几乎零配置,且板块涨幅远远小于新兴产业板块;我们再次重申二季度是做多煤炭最佳时机。推荐标的:继续坚持主题+弹性配置,稳健大资金配置低估值蓝筹。主题:安源煤业(供应链金融、国企改革、资产注入)、陕西煤业(次新股、资产注入、供应链金融、国企改革)、山煤国际(转型电商);弹性:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、盘江股份;稳健低估值蓝筹:中煤能源、中国神华。之前推荐的转型四小龙(永泰能源、安源煤业、瑞贸通、亿利能源)可长期关注。

　　1)港口煤价:环渤海动力煤价:截至4月22日下跌8元/吨至442元/吨。秦皇岛港口煤价:截至4月27日,大同优混下跌16元/吨至457元/吨; 山西优混下降6元/吨至415元/吨; 山西大混下降3元/吨,至355 /吨;普通混煤下跌6元/吨,至312元/吨2)期货价格:截至4月24日,焦煤期货活跃合约一周上涨2元/吨至672元/吨;动力煤期货活跃合约上周上涨11.2元/吨至416.8元/吨3)港口煤炭库存:截至4月27日秦港一周库存下跌68万吨至594万吨;截至4月24日广州港库存为211.59万吨,较上周下降23.85万吨4)重点电厂煤炭库存:截至3月10日重点电厂煤炭库存下降525万吨至7245万吨;截至3月10日重点电厂库存可用天数维持26天5)国际煤价:截至4月24日ARA 指数一周下降0.95美元/吨,至60.10美元/吨;RB FOB 指数上涨1.66美元/吨,至60.24美元/吨;NEWC FOB 指数上涨5.70美元/吨,至62.84元/吨。截至4月22日 BJ 动力煤FOB 价格维持55.70美元/吨。6)美元指数:截至4月24日美元指数下降0.5459至96.9079;澳元兑美元上涨0.0038至0.78217)流动性指标:截至2015年4月27日SHIBOR3个月利率为4.1610;SHIBOR 1年为4.6278