新国标促空气净化器行业加速洗牌 六股将暴富

　　【编者按】自去年底“征求意见稿”公示后，空气净化器新国标在今年夏季呼之欲出。随着环境事件的频发和人们对健康的日益关注，“雾霾经济”带动了空气净化器产业的高速发展。不过近期2015全国互联网+与空气净化器产业发展大会上公布的信息显示，贴牌生产、虚假宣传等负面评价使空气净化器市场，特别是线上平台陷入混乱，销售额因此出现较大幅度下降，一季度空气净化器销售额直降17%，这意示着行业洗牌正在加速。市场的巨大空间和潜力吸引了众多厂商纷纷涉足这一领域。包括TCL、万家乐等原先并未涉足空气净化器领域的家电厂商，也相继开始扩充新品类，甚至不少互联网厂商也跨界想要分一杯羹，小米、猎豹、360等都在去年底相继发布了各自的空气净化器产品，还有一些利用互联网元素来操作空气净化器产品，包括在京东平台进行众筹的“三个爸爸”智能空气净化器，以及果壳网联合趣玩推出的小蛋智能空气净化器等。此外，做按摩器具的蒙发利、做PC外设的双飞燕，以及新纶科技、彩虹精化以及横店东磁、鱼跃医疗、雪莱特等各领域的企业都纷纷“掘金”空气净化器市场。据全国家用电器标准委员会秘书长马德军此前的介绍，“征求意见稿”已经审批通过，有望在今年上半年正式出台。而最新的消息称最快将于下月出台。记者向多家行业龙头的空气净化器厂商求证，厂商表示还未收到具体时间，但已经做好了应对新国标的准备。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

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　　新纶科技:新材料业务进入收获期,迎来成长新起点

　　新纶科技 002341

　　研究机构：光大证券 分析师：毛伟 撰写日期：2015-04-13

　　新材料业务15年进入收获期,第二主业具备广阔空间

　　公司将电子新材料业务发展为除洁净产品/工程/服务提供商之外的第二主业,15年常州基地的投产标志着新材料业务将进入收获期,一期4个项目均指向触摸屏高端功能材料的进口替代,行业总规模超500亿元。在功能材料下游客户成本压力日益严重的背景下,我们看好公司产品实现进口替代的前景。常州基地一期投产后,据测算,15年净利润将贡献6000万以上,将是公司新一轮成长的起点。

　　深耕洁净行业,形成强大的供应链整合能力

　　洁净行业产品及服务种类众多且相关性不高,而下游客户覆盖电子、医药、军工等多类高端工业,因此行业的综合服务商具备很强的供应链整合能力,是整个供应链中信息流、物流和资金流的节点。公司在洁净行业深耕数年,通过打造“推拉式”供应链,深度整合上游供应商和下游客户的生产和信息,形成强大的供应链整合能力。

　　依托供应链服务快速进入客户供应链

　　公司向新材料转型的关键在于同源客户的新业务拓展,核心在于客户黏性和快速反应能力。公司通过将生产端推向下游客户,形成嵌入式服务,不仅可以提高客户黏性,降低客户进入壁垒,也能通过与客户间的深度绑定,提前获取客户需求,第一时间储备产品和技术,降低新产品的客户认证周期,形成先发优势,并培养快速反应能力,最终实现新产品在下游客户供应链的快速进入。

　　给予“买入”评级:公司新材料业务将在今年进入收获期,常州基地一期项目产品的销售和下游客户认证进度顺利,15年预计贡献至少6000万元净利润,公司正迎来新一轮成长的起点。公司深耕洁净行业多年,通过“推拉式”供应链的建设,已形成强大的供应链整合能力,具有稀缺性;依托供应链整合下对客户需求的快速反应,公司新产品具备先发优势,可实现在下游供应链的快速切入,新材料业务有望实现快速成长。预计15-17年EPS分别为0.51元,0.72元和0.98元,对应当前股价PE分别为45x,32x和23x,目标价30元,给予“买入”评级。

　　风险提示:常州基地项目进度不达预期的风险;下游客户开拓不达预期的风险。