调整不是行情结束 下跌或已进入尾声

　　今日早盘，三大股指全线低开，盘中走势分化明显，深指、创业板指呈现震荡整理态势，沪指全天表现低迷，午后震荡下跌，跌幅进一步扩大，盘中下跌近3%，指数暴跌逾百点，4100点命悬一线。两市成交量大幅缩水。

　　有分析认为，一些主流媒体提示风险、资金面受新股发行，尤其是监管杠杆资金作用下，市场风险偏好以及资金供求发生了一定的变化，从而催化了市场暴跌。

　　调整不是行情结束

　　实际上，大盘连续多日杀跌，是新股发行、官媒提示风险、资金去杠杆，以及快速上涨后所具有的内生性调整要求等多重利空合力作用的结果。对此，市场人士普遍认为，尽管短期市场震荡幅度加大，但整体向上趋势不变，中长期依然看多。

　　国泰君安旗帜鲜明的指出，政策放松预期下的风险评价改善并未结束。结合市场调研数据，进一步判断当前调整是牛市中期波动，这种波动带来的不是行情的结束，而是更好的买点。

　　银河证券也认为，短期波动与分化不改市场上行趋势。他们表示，总体看，尽管市场波动幅度可能加大，但并不缺乏机会。投资者在适度谨慎的同时可保持仓位的灵活性，主要从主题投资和轮涨、补涨、调整后再上涨角度把握机会。

　　中信证券认为，单日大跌短痛取代长痛，比外力强加的调整有更理想的警示效果。未来慢牛趋势不变，建议投资者利用市场短期调整机会买入“价值洼地”(医药、家电、汽车、食品饮料)。

　　上投摩根基金指出，A股牛市格局未变，市场对稳增长政策加码的预期仍在，但市场震荡及回撤可能加剧。

　　东北证券认为，参照牛市调整规律，预计本轮调整幅度可能在10%以上。而如果杠杆资金开始离场，调整幅度可能更大，即在10%-20%之间。由于这次调整具有内生性，因此后市震荡或震荡向下概率较大。

　　值得注意的是，从宏观经济基本面和政策面分析，A股成分股指目前仍然处于合理估值区域，未来慢牛趋势将是主基调。根据全球经济基本面以及A股成分股指的估值，沪指4300点至5100点区间确实属于合理区间。

　　下跌已进入尾声

　　从今日市场的表现来看，虽然继续延续着连续两日的调整势头，但是今日市场已经出现了一些变化。

　　首先，早盘市场的波动幅度较小，而且离30日均线仅有一步之遥，短期内市场有望企稳；其次，早盘的量能极度萎缩，两市的成交在6000亿左右，可以说是创出了近半个月来比较少的成交量。第三，指数连续三个交易日的下挫，期指的净空单数量保持相对的稳定，即使净空单数量有所增加，但是增加的比例非常小。

　　综合来看，在牛市总体格局不变的情况下，经过几日的快速杀跌，反而给投资者提供了逢低布局的机会，场外资金进场扫货、机构借此调仓的可能性也比较大，同时下跌动能不足，短期抄底的机会或将来临。

　　不过，即使新的阶段性底部已经形成，但是也不代表市场立即进入拉升时间，预期拉锯运行的可能性较大。

　　天信投资认为，从长期的趋势来看，市场的牛市依然处于半山腰。而从短期来看，目前市场已经跌破了20日均线的重要支撑，接近30日均线支撑位，预测在30日均线附近企稳的概率较大，但有可能在 4000-4100点之间展开拉锯战。

　　而宏达投资则表示，近期市场尚不具备反弹的条件，阶段性调整或将继续，投资者还需切莫盲目抄底，同时也无需过于担忧，毕竟慢涨急跌才是牛市特征，待风险过后会有更多的机会。

　　不过，有市场分析称，资金大举调仓出逃、权重与题材共同下挫，说明当前高位市场筹码已大幅松动，后市主力或有更大面积杀跌与调仓动作，调整带来调仓机会。