市盈率超百倍！创业板见顶了吗？

　　5月13日，A股走势分化，盘中震荡加剧。沪指低开，围绕4400点震荡盘整；创业板大幅低开，随后震荡上行，盘中再次创出新高，午后再度跳水，失守3200点。

　　对于主板而言，今日大盘反弹乏力，短线震荡或许在所难免，大盘整固需求依然较强，投资者可适当控制仓位。而对于创业板，市场分歧较为明显。有观点认为，当前创业板已经积累了较大的估值泡沫，而且受到证监会“约谈”事件的影响，短期或面临较大的调整风险；有机构人士则指出，创业板合理高点在3000-3500，再往上，这风筝断了线，上行无极限。

　　大盘进入敏感平台

　　大盘三连阳，沪指收复失地，再次点燃了市场做多热情。不过，随着沪指重回4400点这一前期敏感区域，市场震荡或加剧。

　　此次主板的企稳反弹得益于央行的再度降息。专家表示，央行年内再次降息有利于稳定实体经济增长和降低企业融资成本，也会进一步稳定房地产市场，同时有利于维持股市向上的动力和趋势。

　　而从技术面看，沪指连续收出三根阳线，这意味着大盘短期内反弹的概率较大，而日内的震荡也将加大，而且这种反弹仅仅是日线级别上的，投资者应该时刻注意风险。

　　另外，随着沪指再度逼近前期4400-4500点一线敏感区域，盘中震荡也随之加大，虽然从中长期看大盘牛市远未结束，但量能将成为大盘走势最关键的因素，如果短期量能不足以支撑指数突破该敏感位置，那么沪指很有可能重蹈覆辙，整体震荡反复的时间将拉长。

　　同时，下周开始新一批的新股将集中申购，市场预计将冻结资金3万亿元，势必对当前市场资金面形成压力，尤其对高估值的创业板形成冲击，预计本周市场将呈现出先扬后抑的态势。

　　不过，市场还远没有到泡沫破灭的时候。而且市场普遍观点认为，当前情况下，泡沫主要是小盘股的泡沫，大部分蓝筹股的估值并不高，而且创业板泡沫有其合理性。

　　高盛最新报告也指出，若A股未来维持走升，将吸引大量资本争相买入，在监管层的密切关注下，大盘泡沫风险并不会十分严重。

　　新浪财经专栏作家刘姝威表示，按照目前股指上涨速度，估计2016年上半年沪指可能上涨到万点，而且在向万点上涨的过程中，股指不会发生大幅度回调，因为巨额资金不断涌入股市。

　　值得注意的是，大资金方面存在逐步撤离的迹象。深交所数据显示，4月份中小散户与新股民买入积极，大户与老股民则净卖出。而昨日，在沪股通额度使用锐减之后，12日沪股通维持弱势，并再度出现净卖出，而南向资金通道净买入量较前一交易日放大25%。据沪港交易所数据显示，截至12日A股收盘，沪股通卖盘大于买盘，每日130亿限额还剩下132.74亿元，余额占比为102%，显示沪股通单日净流出2.74亿元。

　　创业板合理高点3000-3500

　　新高之后又是新高，这是当下创业板走势的真实写照。而对于频频暴涨、市盈率高达百倍的创业板，已经引起了监管层的关注。

　　日前消息称，证监会向汇添富、易方达和嘉实三家基金的风控总监了解风控情况，要求各自控制买入创业板股票的节奏，适当配置创业板股票。受此影响下，近期火爆的创业板指高位紧急刹车，出现了大震荡走势。

　　广州万隆认为，虽然创业板指涨幅巨大，但监管层还未有全面打压创业板的意图，控制创业板过快过高增长，控制结构性风险或是当前监管层的首要任务。因此，早盘创业板指的巨震，更多是连续三日巨阳后的一次集中获利回吐，投资者无须对政策面过度担忧。对未大幅拉升、业绩高成长与主力还未出来的小盘股，仍可放心持股。而且今日创业板指高位巨资，量能不减，也释放了主力战场仍在创业板类题材股身上。

　　实际上，从历史来看，任何政策性打压牛市，都不能改变其原有的运行趋势，这从07年530行情便可看出。因此，创业板指当前受政策影响大幅震荡，反而提供了调仓换股、布局具有政策利好与战略新兴产业类板块的机会。

　　银河证券首席策略分析师孙建波今日也表示，维持对创业板合理高点3000-3500的判断，再往上，这风筝断了线，上行无极限。他认为，神创板的形态，可参考苹果公司2012年至2015年的形态。而如果风筝断了线，3500之上任性飞，就要参考2000年纳斯达克的形态。

　　不过，新浪财经专栏作家曹中铭表示，整个创业板估值水平虚高。5月11日446家创业板公司的平均市盈率高达110.95倍，为创业板诞生以来的最高水平。创业板公司整体估值大幅提升，但其业绩并未同步提升，支撑股价大幅上涨的，更多的是“讲故事”。投资者应理性看待，因为泡沫破裂是迟早的事。

　　操作策略上，在监管层通过温和行政手段来影响市场，加上短期创业板上涨较多，下周打新重新启动，对短期涨幅巨大的题材股可先获利了结。