内外合力：券商股这一波能走多远

（   ）

　　在注册制改革推进，以及多位知名投资人追捧华泰证券(601688.SH，06886.HK)H股的效应下，沉沦多时的A股券商股板块，在华泰证券涨停的带领下，5月19日迎来了久违的整体大幅反弹。不少分析人士认为，以往券商股大盘股的炒作往往会持续一段时间，预计在华泰H股上市前都会有炒作机会；不过考虑到券商大规模融资以及佣金率下滑，估计难有长期全面行情。

　　国务院近期批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》强调，实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化，发展债券市场，提高直接融资比重。另外，将稳步推进人民币资本项目可兑换，扩大人民币跨境使用，择机推出合格境内个人投资者境外投资试点，进一步完善“沪港通”试点，适时启动“深港通”试点。

　　华泰证券在获得马化腾、丁磊两位科网巨头认购后，引发一系列连锁抢购反应，而华泰证券近400亿港元的集资额，预计将在香港市场产生不小的冲击。有消息人士称，华泰证券国际配售部分已经超额认购，除了受到机构投资者的疯狂抢购，公开发售的零售市场也即将开战，全香港的券商严阵以待，各家券商已经准备了至少400亿港元的保证金额度供散户融资打新，其中至少超过150亿港元已被预订，如果公开发售集资额为17.36亿港元，那相当于公开发售至少超额认购7.64倍。

　　深圳一位私募人士向《第一财经日报》记者称，上一波券商股的炒作是在广发证券(000776.SZ，01776.HK)H股上市前，整个券商板块于广发证券H股上市前就已经见顶，而这一波的炒作则由华泰证券H股上市引爆，估计在华泰证券H股的申购阶段，炒作依然会持续一段时间；一旦这一波无法突破上一波的高点，券商股投资价值就不容乐观了。

　　华林证券策略分析师胡宇则向本报记者称，券商股的长期价值凸显。证券行业是本轮金融改革的重点。证券业是未来中国经济转型的排头兵，没有证券行业资本中介的参与，传统的中国金融体制是无法实现成功转型的。券商行业传统业务面临交易量的爆发式增长，创新步伐进一步加快，发行注册制、个股期权及蓝筹股T+0交易对券商业务增长均是利好。