互联网金融峰会启幕在即：概念股有望乘风而上 抢筹八股

　　【编者按】据悉，2015中国互联网金融大会乌镇峰会将于5月21日在乌镇盛大启幕。届时，互联网金融领军代表将汇聚乌镇，共同探讨“互联网金融+”新机遇与行业发展。据之前乌镇峰会新闻发布会上透露，会上还将发布还将发布《2015中国互联网金融领军榜》，并启动CIFC金融小镇、CIFC众创空间以及《众筹好项目》创新创业乌镇大赛等系列项目。值得注意的是，2014年以及2015年第一季度互联网金融板块风生水起,特别是互联网证券、互联网保险、基金网销这三个板块异军突起。有机构预计“金融+互联网”新模式所引发的板块效应将延续至2015年第二季度乃至全年。太平洋证券认为，2014年以及2015年第一季度，各互联网金融平台或者有意布局互联网金融的传统企业都在通过战略合作或者并购的方式提升入口价值，那么眼下的2015年第二季度必将加速变现流量。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

（   ）

　　华泰证券:O2O战略初见效,港股募资进行时

　　华泰证券 601688

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：邱冠华 撰写日期：2015-04-29

　　投资要点:

　　事件:(1)公司发布2015年1季报,1季度实现营业收入/净利润49.1/20.1亿元,对应EPS0.36元,同比增154%,高于之前预期。(2)公司港股首行不超过16.1亿股的募资计划已获证监会批准,预计公司将于本年年中完成在港首发。基于交易量/两融规模等驱动因素调整,上调公司2015-17年盈利预测至1.55/1.89/2.23元,较上次调增22%/20%/20%,上调目标价至35元,对应2015PE22倍。后续降息预期将提升高beta属性公司(相对于大盘)的估值水平,华泰集经纪份额大/佣金率触底/资本补充足三大优势,有望表现出较大弹性。

　　港股募资有望于年中完成,资本中介业务再增活力。(1)预计公司在港有望募资近250-300亿元,考虑到同类券商广发在港近40倍的超额认购情况,公司首发将受热捧。(2)若考虑发债,总体募资将在千亿元规模。公司两融规模(规模近960亿元,份额约6.4%/较年初增加48%)仍有扩充空间,证监会整顿要求不影响业务发展大势。(3)港股IPO提升品牌竞争力,未来海外及并购重组业务发展潜力大。

　　践行O2O战略,高经纪份额提升业绩弹性。(1)“一人多户”条件下,公司零售经纪业务凭借“低佣金+良好体验”优势,有望挤占部分券商份额(现有份额近7%,海外低佣券商份额约40%),受益于行业集中度提升。(2)1季度佣金率近0.032%,新增客户以零售客户为主。公司1季度利息收入(133%)和经纪佣金(157%)均表现出较高增速,公司低佣获客/两融理财等变现的业务模型初见成效。

　　核心风险:交易量大幅下滑,监管调控压力强于预期。