天量成交或推市场再创新高

　　本周大盘涨势如虹，沪综指和深成指全周涨幅高达8.10%和9.19%，中小板和创业板指数全周也分别收获13.46%和11.80%的涨幅。行情大涨的同时市场成交量也稳步放大，周五两市合计成交达19948亿元，刷新历史记录，逼近2万亿。

　　从目前来看，这种火热行情将延续，至少中线看好，几乎是市场的共识。这一逻辑主要来源于以下几方面：第一，对于政策和改革红利的预期。这是本轮行情启动并得以延续的基础。货币政策自去年11月启动降息以来，央行在6个月内先后3次降息，2次降准，市场仍然预期还会有更多的新的政策出台，只要这种预期存在且屡屡得到实现，预期给予市场的力量就是持续。

　　第二，“互联网”冲击传统估值方式。本轮行情的另一个特征就是互联网概念龙头股，走出了高估值、高股价、高涨幅的走势，主要原因是互联网有着高想象空间。先烧钱再赚钱的互联网运作模式，也让传统的以PE、PB作为估值依据的方法失效，从而才有了PE越高涨的越快的情况出现。

　　第三，其他投资的低收益，突显了股市的优势。在实体经济不佳和降息周期的背景下，人们没有更好的投资标的，股市成为首选。

　　从目前的情况来看，既然是资金推动的市场，那成交量就是关键：一旦成交量无法放大或者持续萎缩，就需要考虑市场是否有变盘风险。对于下周行情我们认为仍将维持强势，但受新一批新股临近影响走势可能不如本周强劲，操作上注意关注改革相关板块，仍需注意概念性炒作风险。（大同证券）