安信证券:迎接计算机超级大年 15只个股有望再创辉煌(5)

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　　东华软件:收购万兴新锐 智慧医疗业务如虎添翼

　　东华软件 002065

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-05-07

　　事件:公司公告拟以1.53亿元现金收购万兴新锐科技发展有限公司51%股权。

　　点评:

　　万兴新锐是公共卫生信息化区域龙头。万兴新锐是公共卫生信息化的区域龙头,主要产品包括:(1)HITB 行业应用平台(主要应用在北京市卫生信息化项目方面);(2)DRGs 医院端应用(包括绩效分析、质量控制、过程控制);(3)电子病历;(4)以慢性病管理为核心的健康管理平台。作为北京公共卫生信息化的重要供应商,万兴新锐承建了北京卫生统计信息平台、慢病管理平台等多个项目。

　　万兴新锐掌握DRGs 分组核心技术,占领医保控费制高点。DRGs 的核心思想是根据患者性别、疾病程度、并发症等因素把病人分成多个诊断相关疾病群组。通过监测不同医院对于相同疾病群组的治疗费用,政府能够有效评估医院的服务绩效,达到监管医院,控制医保支出的目的。万兴新锐是国家试点的北京版DRGs 的唯一技术合作方,拥有“国家疾病诊断相关分组质控中心”独家授权,负责开发维护“住院绩效服务评价平台”国家版、省级版软件及DRGs 分组器软件。作为经过国际实践检验的医保控费有利武器,DRGs 得到卫计委的高度认可,已于2014年起在九个省市大力推广试点,有望全国推广。此外,我们也期待其与商业保险展开医保控费合作。

　　协同效应显著,智慧医疗业务更上层楼。支付环节是智慧医疗各种创新商业模式中极为重要的一环,DRGs 的相关服务能够有效提高控费能力,满足支付方(社保、商保)的需求,公司智慧医疗业务闭环进一步完善。同时,结合万兴新锐目前运营的“北京市电子病历共享工程数据库平台”、“北京市慢性病管理平台”等业务,公司的健康管理业务有望迅速切入北京市场。

　　医改脚步不停,政策红利不断。近期医改脚步不断加快,5月5日,七部委联手推出药改意见,取消绝大部分药品的政府定价;6日,国务院会议决定试点对购买商业健康保险给予个人所得税优惠。我们年初前瞻性提出:智慧医疗处于超级风口,正在得到验证,我们继续看好未来政策红利的不断兑现,而公司作为智慧医疗的龙头将充分获益。

　　投资建议:智慧医疗行业处于“政策利好、资本助力、产业升级”三股力量叠加的超级风口。公司积极拥抱行业发展的历史性机遇,近期动作频频,显示出极强的执行力和决心。整合万兴新锐领先的核心技术,公司智慧医疗业务如虎添翼,有望更上层楼!预计2015-2016年EPS 0.81、0.97元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价50元。

　　风险提示:整合风险、竞争激烈导致毛利率下滑风险、新业务低于预期风险。