牛市受益股叫好不叫座 券商缘何频现一日游行情？

　　6月1日儿童节，A股市场也收获了属于自己的节日大礼包。

　　“今天大盘的反弹，主要出于货币政策原因，有消息透露央行近期进行PSL操作。”深圳一名私募负责人盘后告诉21世纪经济报道记者。

　　尽管当天上午启动行情的另有其人，但当天下午券商股的及时拉升，无疑起到了推波助澜的作用。

　　根据东方财富统计，6月1日券商板块整体上涨5.59%，主力资金净流入24.50亿。从个股来看，国海证券(000750.SZ)涨停；而行业龙头中信证券(600030.SH)涨幅也在7%以上。涨幅最小的东吴证券(601555.SH)收获3.4%的涨幅。

　　尽管偶有亮眼表现，但实际上券商股在本轮牛市行情中的表现并不尽如人意。

　　深圳一名私募研究员对此就表示，“此次券商板块上涨主要因为大环境，券商表现并不是特别强，今年以来整体跑输市场。”

　　实际上，今年以来，券商板块一路高歌猛进只发生在3月9日-4月8日。其余时间段券商表现波动较大，常呈现连涨1-2日，随即下跌的“一日游”态势。

　　作为牛市最大的受益者之一，券商股为什么跑输大盘？

　　多名机构人士一致认为，券商今年表现较弱主要源于“去年发力过狠”。“券商去年年底涨太多，今年又处在"去杠杆化"的影响下。”深圳一家私募的负责人对此认为。

　　前述深圳私募研究员则表示，这其实并不难理解，作为权重股，券商若连涨，牛市将成为疯牛。“其实大金融板块一直被压制。券商上涨会带动银行保险，银行保险会带动地产，权重股大幅上涨，指数会迅速拉升。因此偶尔会有窗口指导或是"查两融"降温。”

　　但在机构人士眼中，券商基本面毫无疑问是向好的。

　　广发证券张黎分析师表示，2015年市场成交金额、客户保证金、两融余额等持续增长，证券行业市场环境全面超越2014年巅峰时期12月份。业绩表现而言，上市券商2015年仅前4月就已实现2014年全年综合收益的83%，结合目前市场环境，预计高增态势仍将延续。

　　其认为，压制因素已经释放，佣金率下滑预期也已充分反应，牛市巨额成交金额将驱动经纪收入高增。

　　上海一名机构投资者告诉21世纪经济报道记者，其从5月中旬已经开始对券商板块建仓。“牛市交易量持续放大，无论从经纪业务抑或自营业务来看，券商盈利可观。”他正在等待券商股爆发。

　　上述深圳私募研究员解释，“其实除了"一人多户"与"持续下降的佣金"外，其他有关券商的政策都是正面的，新三板、新股发行、融资融券利息等业务表现持续良好。券商板块不一定要在每个阶段跑赢大盘。”

　　上述私募老总认为，未来券商上涨的动力可能来自于“互联网金融”的因素，而货币政策将会是更大的助力。