农垦改革文件有望6月出台 8概念股一夜暴富(5)

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　　辉隆股份 002556

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：肖洁 撰写日期：2015-05-28

　　投资要点:

　　维持增持评级,维持目标价38.40元。我们看好公司依托供销社强大资源和中科院先进技术建立电商的前景,公司布局互联网+农业明确,现代农村综合服务平台雏形已成。维持2015-2017年EPS为0.44元、0.64元、0.80元不变,目标价34.80元不变,对应2015年60倍PE。

　　公司设立电商符合我们之前的判断,亮点颇多。第一,定位:以新农人、新型农业生产主体和城乡居民为重点目标客户,以物联网、云计算、大数据等尖端信息技术为基础,建立集互联网+农资供应、农产品购销、农技服务、金融服务、新供销等为一体的农业综合服务电商平台。第二,合作方:中国科学院合肥物质科学研究院(合资发起方之一,参股15%)帮助电子商务公司搭建PC端和移动APP农业电商平台,提供技术支持和数据共享。第三,中科院设立产学院基地,优先与电商公司项目合作。

　　互联网+农业布局雏形已成,将打造现代农村综合服务平台。公司控股股东安徽供销社现有6万多个网点资源及3400个专业合作社。本次设立电商公司将依托线下的品牌、资源、渠道、仓储配送、农技服务优势,整合和嫁接供销社网络渠道资源。另外,公司之前已经参控股几十家企业,形成了辉隆商业、辉隆工业、辉隆农业和辉隆投融资四大板块,公司以之作为基础,精心构建以农资供应为核心,集农技服务、物流配送、农产品购销、农村金融等服务为一体的现代农村综合服务平台。

　　风险提示:1.化肥销售不及预期;2.农资电商市场拓展不及预期。