煤炭价格短期触底 行业迎来反弹机会

　　动力煤：上半年煤价超跌，5 月底企稳反弹

　　秦皇岛山西优混(Q5500)从年初的520 元/吨下跌至目前的405 元/吨，下跌115 元/吨或22.1%；广州港山西优混(Q5500)从年初的585 元/吨下跌至目前的480 元/吨，下跌105 元/吨或18%。

　　炼焦煤：钢市低迷，焦价由稳转跌

　　焦煤产地柳林4 号焦煤车板价从年初的805 元/吨下跌至目前的705 元/吨，下跌100 元/吨或12.4%；京唐港山西主焦煤库提价从年初的910 元/吨下跌至目前的855 元/吨，下跌55 元/吨或6%。

　　供给方面：行业困境迫使一部分经营效益差的煤矿退出市场，此外政府也高度重视煤炭行业脱困，年内再度淘汰关闭6391 万吨落后产能，并严格要求煤矿回到核定产能生产，各地政府也陆续出台微政策为煤企减负，供给端加速收缩。

　　需求方面：由于年内经济增长数据低于预期，政府开始密集出台稳增长政策，批准了大量基建项目，还大力推进“一带一路”政策，帮助国内过剩产能输出；此外随着夏季的到来，煤炭进入传统旺季，叠加今年是厄尔尼诺年，气象专家预计我国华北华南广大地区都会出现持续性的高温天气，火电发力会明显增加。近期沿海煤炭运价强势上涨，港口煤价开始反弹，各大煤企也已上调6 月煤价，煤价阶段性反弹格局明确。

　　风险提示：经济复苏低于预期。(中国证券网)