券商:建材行业受益京津冀和国企改革 6股布局(7)

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　　新兴铸管:镍铁项目进展顺利,非钢转型及国企改革值得期待

　　新兴铸管 000778

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-05-27

　　报告要点

　　事件描述

　　新兴铸管公告印尼镍铁项目的进展:控股孙公司新兴琦韵近日与印尼哈利达、新加坡CI公司签订《股东协议》,拟增资印尼镍铁项目具体运营公司MSP公司,并最终实现总投资1.05亿美元,其中:新兴琦韵最终对MSP公司投资0.53亿美元,持股比例为50%;哈利达最终对MSP公司投资0.21亿美元,持股比例为20%;CI公司最终对MSP公司投资0.32亿美元,持股比例为30%。

　　事件评论

　　镍铁项目进展顺利,非钢转型及国企改革值得期待:继3月公告控股子公司新兴新加坡与琦韵投资完成合作协议签订,双方共同出资设立新兴琦韵公司(简称XQ公司)之后,时隔两月,公司再次公告印尼镍铁项目最新进展,公司控股孙公司新兴琦韵公司、印尼哈利达集团及新加坡CI公司已完成增资重组镍铁项目具体运营公司MSP公司(哈利达集团子公司)的《股东协议》签订。此次协议完成后,MSP公司股权结构确立,其中,XQ公司最终对MSP公司投资0.53亿美元,持股比例为50%,哈利达集团最终对MSP公司投资0.21亿美元,持股比例为20%;CI公司最终对MSP公司投资0.32亿美元,持股比例为30%。此外,协议还指出,在MSP公司首次生产日期的18个月内(但不早于12个月),哈利达集团同意MSP公司并购其相关的三个采矿公司。

　　根据之前公告,MSP公司镍铁项目总投资52.63亿元,其中,一期建设年产19万吨矿热炉产线,固定资产投资19.26亿元,流动资金1.29亿元。二期建设年产57万吨产线,最后建成年产76万吨镍铁的炼钢、轧钢车间及配套设施。

　　此次公告,一方面表明目前印尼镍铁项目前期进展顺利,另一方面也体现出公司在转型路上积极进取的态度,由此进一步增强了公司中墨能源基金、并购基金等一系列非钢转型业务乃至国企改革等带给市场的期待。

　　立足主业,积极谋求转型:虽然公司身处重资产钢铁行业,但转型意愿一直强烈。早在钢铁行业资源及终端制造相对景气时期,公司积极进行相关多元化,进军上游矿石、煤炭资源,并布局下游管道、锻造等产能。在钢铁行业景气不再的今天,公司积极拓展非相关多元化,涉足能源等领域。总体而言,公司通过多元化谋求转型的意图强烈,不排除未来有望形成以传统业务为立足点,能源、类金融等多领域蓬勃发展的业务格局,而国企改革优化人事与激励机制将进一步加速这个进程。

　　预计公司2015、2016年EPS分别0.31元和0.34元,维持“推荐”评级。