进入阅兵时间燃起军工行情 八股必将竭力反击

　　国防军工行业:进入阅兵时间,军工行情再起

　　类别：行业研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：苏立峰 日期：2015-06-26

　　投资要点:

　　一周市场及国防军工板块表现

　　上周市场继续大幅震荡。全周沪指跌12.90%,深成指跌12.62%,中小板指跌13.08%,创业板指跌13.86%。SW 国防军工全周跌11.74%,表现略强于主要指数,在28个万国行业中跌幅位列行业倒数第八。军工集团方面,所有军工集团都出现大幅下跌,兵装集团和中航工业集团跌幅居前分别下跌13.96%和15.02%。个股方面,天和防务和振芯科技表现强势分别逆势上涨10.33%和23.43%;军工集团及民参军涉及11家上市公司停牌。

　　本周关注:军工版2025

　　据新华网6月19号报道国防科工局局长许达哲近日表示,要结合“国防科技工业2025”和国防科技工业军民融合“十三五”规划的编制,推动我国装备升级。在“中国制造2025”战略的推动下,各行业都在积极承接并制定本行业规划。此次国防科工局表态,首次确认了军工领域正在编制“国防科技工业2025”。许达哲表示,国防工业作为国家先进制造的骨干力量,要在“中国制造2025”战略中发挥独特作用。同时,要推动实施强基工程,集智攻关、重点突破,尽快扭转关键核心技术和基础产品受制于人的局面。

　　航空发动机作为国防领域的尖端代表,是“中国制造2025”的十大重点项目之一,因此也将是此次“国防科技工业2025”的重点突破方向。

　　投资策略:

　　下半年,随着市场进入休整期,军工兼具改革与成长性,作为进可攻退可守的投资方向,价值凸显。随着9月3日阅兵前的相关准备陆续开展,市场将进入阅兵时间。

　　总体来看,支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,后续板块催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策。

　　我们认为,9月份习主席访美前,中美各领域的战略博弈将此起彼伏,军事领域通过军改、阅兵等方式不断宣示强军主题,军工行情将持续发酵。对标龙头公司,从市值突破与成长性角度考虑,围绕“中国制造2025”和《中国的军事战略》所宣示的方向,重点推荐四大市值突破公司:中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技;四小优势成长公司:威海广泰、海特高新、欧比特、利君股份。