机构最新动向揭示 周三挖掘6只黑马股

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　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司

　　报告要点

　　事件描述

　　用友网络公告,公司控股股东北京用友科技有限公司增持100万股,并将在未来6个月内以2亿人民币(含本次增持股份金额)增持,增持价格为收盘价41.71元/股以下。

　　事件评论

　　大股东增持向市场传递积极信号,彰显成功互联网化转型的坚定信心。受系统性风险影响,中信计算机板块5个交易日内深度回撤25%,用友网络亦随之回调23.5%。我们认为,在此

　　时点大股东增资2亿元向市场传递积极信号,表明公司与市场共进退的负责任态度,及实际控制人对公司发展前景的坚定信心。

　　互联网业务投入加大、进展喜人,“自身发展+收购兼并+战略合作”策略并行,加速构建企业互联网生态圈。目前,用友网络“软件+互联网服务+互联网金融”三轮驱动进展顺利

　　:一、软件业务受益于端化、国产化及SPS 服务等新策略,保持持续稳定增长;二、互联网服务以客户量囤积为核心目标,线上企业客户已接近40万,特别是小微型企业客户接入公有云

　　平台动力较高,后续公司可将财会、营销、HR、协同社交、智能制造“4+1”类互联网服务交由独立子公司经营,加速客户量的囤积。值得一提的是,企业客户的员工用户已达数百万,

　　基于此公司后续有望延伸出B2B2C 的商业模式,即挖掘240万企业客户旗下的海量C 端用户价值;三、互联网金融方面:1、企业支付&结算线条中,畅捷支付2014年交易规模增长率超过

　　100%,在用友将外部24.9%的股收购之后,将全面覆盖大中小微型企业客户,预计2015年实现支付交易额超过千亿元;2、企业企业投资&理财线条中,U 网银、U 保理、U 信贷整装待发,

　　掘金200万企业客户涉及到的100万亿以上的资产规模、300万亿以上的资金规模衍生出的理财需求;3、企业征信/融资线条中,友金所P2P 平台友金e 富产品累计成交6.59亿,YY 理财

　　达7.35亿,且全国设立十几个网点借力用友数千家渠道商资源,加速业务量上行。用友网络以“自身发展+收购兼并+战略合作”策略并行,多方合力加速构建企业互联网生态圈,我们

　　预判,下半年公司将继续加大互联网业务的投入,更多创新业务落地值得市场期待。

　　计算机板块普涨行情终结,分化来临亟待去伪存真,我们认为,本次深度调整或是市场的试金石,将部分“泡沫型”公司打回原形,而有能力整合资源、构建生态的龙头企业,具备

　　安全边际及长期投资价值,是抄底博反弹的优选标的。不论从客户量、产品线、技术实力、互联网转型转嫁布局等方面,用友网络当之无愧是B 端互联网的真正王者,建议调整趋稳后

　　建仓、加仓用友网络!