券商评级：莫被跳水吓破胆 10只错杀股后劲十足

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　　翰宇药业:携手腾讯,慢病管理领域加速突破

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：2015-06-25

　　事件描述

　　翰宇药业公告,2015 年6 月18 日与腾讯签订《建立基于移动互联网技术的糖尿病慢病健康管理平台并实现业务资源技术平台全面合作的战略框架协议》,在糖尿病慢病管理领域展开合作。

　　事件评论

　　携手腾讯公司,加速平台建设分享用户群体:公司与腾讯签订框架协议,就糖尿病慢病管理领域展开合作。腾讯在其QQ 物联平台为公司产品提供数据接口,公司根据接口开发具备分享QQ 物联功能的产品并享受其物联平台。未来公司智能产品用户将借助平台实现产品的数据连接、统计交互等物联功能,并进而实现糖尿病慢病领域的联网管理。此外,公司双方将就品牌logo、市场营销、“移动互联网+医疗”相关产品等方面做进一步深入的合作。借助腾讯物联网,公司有望充分享受腾讯庞大用户群体,加速糖尿病慢病管理平台建设。

　　糖尿病慢病管理日益完善:公司4 月参股挪威普迪医疗无创连续血糖监测手环GlucoPred,分三期增资3915 万元并获得中国区(包括香港、澳门)独家代理权。目前研发进展顺利,预计11 月欧盟获批,2016 年国内上市。

　　手环以近红外光谱分析与传感器融合技术相结合,解决病人传统有创、非时点检测痛点,新型检测设备空间广阔。公司6 月出资6000 万参股百生康30%股权,布局慢病管理平台开发,获得血糖高管、血糖高管诊所等多个慢病及健康管理APP。此次与腾讯QQ 物联网合作有望加速公司慢病管理网络平台建设,并在无创手环推出后第一时间扩大用户群体,实现软硬件的完美结合,公司糖尿病慢病管理领域日益完善。

　　大股东增持及员工持股彰显发展决心:公司原有业务增长情况良好,制剂增速有望维持20%以上,原料药与客户肽受益于海外需求变化预计有较好表现。2014 年收购成纪药业,初步完成建立涵括药物和注射器械的糖尿病药品线的生产体系,未来与慢病管理平台协同效应将逐步显现。公司大股东5 月以23.32 元/股价格定增不超过2,625 万股,并公布第二次员工持股计划,涉及核心高管及员工95 人。大股东与员工增持彰显公司慢病管理领域发展决心。

　　维持“推荐”评级:公司布局无创手环,携手腾讯物联网有望加速糖尿病慢病管理领域突破。预计2015-2017 年EPS 分别为0.37 元、0.50 元、0.70 元,对应PE 分别为133X、98X、70X,维持“推荐”评级。