A股无视政策利好继续大跌

　　周三，股指再现深幅调整，沪指跌逾5%轻松吞噬周二全部涨幅。对此，官方连夜发布三道“金牌”，分别是：证监会进一步拓宽券商融资渠道；两融允许展期，担保物违约可不强平；沪深交易所调降交易结算费用约三成。监管部门护盘之心昭然若揭，然而，从昨天的盘面来看，这似乎并没有什么用。

　　昨天，沪深两市小幅高开后震荡回落，午后更是一泻千里，沪指更是创下本轮调整新低3795.25点，创业板盘中再破2600点整数大关。虽然午后权重板块强力护盘，但沪指仍旧拉升乏力，收跌3.48%。以昨天3912.77点的收盘价计算，相比6月15日5178.19点的本轮高点，短短12个交易日，沪指已经累积下跌了1265.42点，跌幅达到了24.43%，远超20%这一国际普遍认为的熊市标准。莫非真的是“熊”来到？监管层究竟还能有哪些救市手段呢？

　　利好难阻A股继续断崖式下跌

　　昨日早盘，受前一天晚间证监会系列救市政策影响，沪深两市小幅高开，开盘后三大指数除了创业板指数一度上攻之外，沪深两大主板指数震荡回落，午后更是一泻千里。沪指盘中不仅失守4000点整数关口，此后又失守了3900点以及半年线的支撑，跌幅高达逾6%，创下本轮调整新低3795.25点。尾盘在银行和石油两大权重板块的拉动下，沪指跌幅明显收窄，最终收报3912.77点，跌140.93点，跌幅仍达到3.48%。

　　深证成指大跌726.63点，收盘报12924.19点，跌幅高达5.32%。

　　而创业板指数也是在经历了一度的上攻之后也出现震荡下滑，盘中再破2600点整数大关，最终下跌3.99%，收报2649.32点。

　　沪深两市延续普跌格局，仅140余只交易品种上涨。不计算ST个股和未股改股，两市40余只个股涨停，跌停个股则超过1400只。

　　当日绝大多数行业板块大幅下跌。运输物流、煤炭、电力三大权重板块整体跌幅高达8%以上，有色金属、钢铁、供水供气板块跌幅也接近7%。石油燃气、银行两大权重板块尾盘逆势大幅走高，整体涨幅分别超过5%和3%。

　　在交易量方面，在前一交易日基础上，沪深两市继续缩量，分别成交7360亿元和5523亿元，总量降至1.3万亿元以下。

　　从盘面不难看出，包括降低交易经手费和交易过户费、调整两融政策、扩大券商融资渠道等在内，多项利好政策1日晚间集中出台，但未能对股市形成有效提振。在股指持续调整的同时，成交量大幅萎缩显示投资者信心严重不足。

　　“跌跌”不休 “重建”请小心

　　值得注意的是，以昨天3912.77点的收盘价计算，相比6月15日5178.19点的本轮高点，短短12个交易日，沪指已经累积下跌了1265.42点，跌幅达到了24.43%，远超20%这一国际普遍认为的熊市标准。

　　而面对“政府越救市，市越不得救”的窘境，市场俨然已经是方寸大乱。

　　“这几天营业部的电话已经快被客户打爆了，对接下来的形势怎么判断？该割肉还是该补仓？问的基本都是这么些问题，就连大户室那些经历过上一轮‘牛’转‘熊’的老股民也坐不住了，毕竟‘5×30’也没见这么惨过。”一位不愿意透露姓名的证券分析师昨天告诉记者，A股突如其来的“变脸”几乎是令所有人始料未及的，已经远远超出此前大家预期的中期调整，“这半个多月来，我们是越看越看不清，政策面倒是很清晰的，政府护盘很明显了，政策底已出，但是市场竟然会弱到这个地步，是有点出人意料的。今天(周四)多空对峙，多方输得毫无颜面，蓝筹股拉起也是无济于事，不知道那么多空头的资金是从哪里来的，其实最近的行情演变跟1997年的香港大决战倒是颇有些相像，现在难言‘灾后重建’，因为一不小心，甚至可能会被‘余震’要了命，所以还是观望为上。”

　　中信浙江首席分析师钱向劲则表示，从监管层近日救市组合拳看， 政策底已现，也可见监管层抑制做空期指及唱空中国股市的国外声音。利好政策不断出台， 对投资者心理层面起到提振作用，也得到一丝安抚。但是，目前股指是破位态势，修复和整固需要时间来化解，后期有可能走出“以时间换空间”的格局。

　　天信投资认为，大盘整体仍处于空头趋势，即便短期有所反弹也并未打破此趋势，最终再次重回下跌走势。

　　巨丰投顾认为，在市场连续大跌之后，上方套牢盘已明显增多，要想突破上方多根均线的重重压力仍需时日。尽管当前救市政策不断，但市场情绪难于一时修复，对破位、筹码松动、弱于大势与机构出逃的个股，逢反弹出局就是正确的。

　　华泰证券则认为，新政表明监管层呵护股市、鼓励交易的坚定态度。市场根结在于对于杠杆资金担忧与大幅下跌形成的恶循环。政策上对症下药，降低交易费和过户费是一剂良药，重点在于信心回归，让市场回归理性。

　　政府一周下十道“救市”金牌

　　回到本轮调整之初，似乎太久，但哪怕只把最近一周连起来看，效果也是足够惊心动魄。

　　上周五(6月26号)是近段时间消息面最安静的一天，然而就是这么平淡的一天，沪指暴跌7.4%，最后超过2000只股票跌停，创业板指数盘中几乎全数跌停(剔除停牌的成分股)，造就了史上创业板单日最大跌幅8.9%，主板的跌幅也足以名列史上最大单日跌幅的三甲之列。

　　此后，政策面的各个“利好”便开始蜂拥而至。

　　上周六(6月27号)，央行意外决定，自6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。

　　“双降”之意昭然若揭，然而，这并没有什么用。本周一(6月29号)沪指继续大跌3.3%。如果投资者没有一直盯着显示屏看，可能不会知道，沪指盘中竟然一度最大跌幅到了惊人的7.5%，创业板更是继续暴跌7.9%。

　　事实上，当天盘中，政府就已经开始“发牌”了。6月29日午后，中国证券金融公司罕见盘中答问，称两融风险可控，强制平仓规模很小。当天晚间，政府又称养老金投资办法征求意见，投资股票比例不超30%。此外，险资29日主动净申购基金数十亿，以及汇金怒砸100亿申购四大蓝筹ETF的消息也弥漫在空气里。

　　周二(6月30日)，A股终于上演惊天大逆转，沪指从早盘跌5%蹿至收涨5.6%，创业板收涨6%。尽管当日A股的反弹已经另股民颇为振奋，监管层还是连夜继续追加“金牌”。证券业协会连夜发声：“强平占比小。”与此同时，13位私募大佬集体发声看好当前市场，此外，国泰君安还上调了折算率并宣布降低融资保证金。

　　然而，周三却灾情重现了，沪指再度大跌5.2%，将周二的涨幅全数吞噬。

　　然后，当天晚上23:59分，财政部网站一度无法打开。此前，各大社交媒体都在疯传1日晚上财政部将下调股票交易印花税。虽然，最终投资者没能等到下调印花税的消息，但是映入眼帘的却是A股交易结算相关费用下调、证监会两措施扩大证券公司融资渠道，以及证监会发布两融新规，紧急松绑两融(可延期不强平)的“重大利好”。

　　管理层手中还有多张牌打

　　面对市场的连续暴跌，以及市场对于监管层“越提振越不振”的表现，A股究竟还有没有被救起的可能？

　　对此，报称，中国监管机构正想方设法为持续下滑的股市提供支撑，目前中国政府对股市崩盘的担忧已超过对其他经济问题的关注。股市的进一步下挫将损害中国企业的融资及偿债能力，从而将加大中国经济的下行压力。因此，自两周前中国股市开始大跌以来，政府已推出一系列救市举措，其中包括央行注资，以及发布养老保险基金投资股市征求意见稿等。

　　与此同时，业内分析人士普遍认为，从目前的情况猜测，监管层或许还有三张底牌可打。

　　首当其冲的就是被称为“关水龙头”的暂停IPO。据国外媒体报道，证监会正在考虑暂停IPO，不过这个说法暂未得到证监会证实。不过，也有不少分析观点认为，暂停IPO仍是万不得已才会出手的杀手锏，毕竟这有悖于市场化的初衷。

　　第二，就是汇金公司增持。在过去几年里，汇金频频增持已经成为救市的常规手段，现在同样还没有公开消息证实。

　　最后，便是降低印花税。在过去几年里，降低印花税之后往往带来市场大涨，在2001年、2005年和2008年的三次降低印花税，一次将双向变为单向，都造成了股市的一次次大涨，这个消息暂且也没有官方证实。

　　而昨日晚间，有媒体发表短讯称，据知情人士透露，证监会正在向多个机构征求救市方案，证监会救市仍留有后手。不过，截至昨日发稿(23:40)，记者仍未在证监会官方网站看到任何当日发出的相关公告。