天信投资：市场流动性不足 短期场外观望为宜

　　周三股市继续重挫，市场恐慌情绪已经非常严重。管理层的救市举动过多的集中在大盘蓝筹股上，然而如此举动，反而加剧了中小板和创业板的恐慌抛售，市场一度出现大面积跌停潮。

　　而个股尤其是中小板和创业板的大面积连续跌停，将引发公募基金的大规模赎回潮，而由于目前两市停牌个股较多，公募基金将不得不卖出尚未停牌的股票应对赎回，此举将进一步引发股市下跌和个股跌停。这就形成了一个恶性循环。

　　从最近管理层的态度来看，当然是希望股市能企稳反弹的，也就是一直所期望的慢牛、健康牛走势然而，作为投资者要对此有清醒的意识。没有一个国家的股市只涨不跌。而参与者在进来的那一刻，就要意识到可能出现的一切风险。本轮剧跌，不可以说管理层没有救市，但是这些举措并不能改变股指运行的方向，只能说一定程度上延缓了下跌的动能。

　　在原本的角色定位上，政府本身只是个管理人，是不应该过多介入和干预市场的。市场此次暴跌，是对前面股市暴涨的一种技术性回归和修复，是市场自我调整的一种必要路径。而管理层过多的干预，解决不了根本问题，反而会加剧投资者对政府的依赖，这是一种反常的行为。

　　可以说，本次暴跌尤其合理性，暴涨之后就是暴跌，历来如此。没有一个市场的能维持整体估值140倍的PE，即使下跌到目前，创业板估值还是很高，还有很大的调整空间，而对此抱有过多的幻想，期待能V形快速反转，只能说还没有认识到股市涨跌的本质，还过多地寄望于市场外部的力量，而没有回归市场本身。

　　目前上市公司大量申请停牌自保，可见市场恐慌情绪还在深化，短期即使蓝筹股能继续护盘，可以稳住主板，但是中小板和创业板还是很难说会立即企稳。而且创业板这两日缩量下跌，跌势动能强大。及时是目前，其动态PE还是高达117倍，后续还有下跌空间，建议及时规避，场外耐心等待市场的筑底和企稳，不要盲目抄底。