长江证券：估值优势凸显 积极配置蓝筹

　　近半个月来，A股调整已逾千点，卖方机构如何看待市场？

　　长江证券策略研究小组认为：经历了千点大幅调整，市场风险得到较大程度释放，以上证50为代表的蓝筹股估值降至12倍，在全球范围内也为低估值，同时上证50盈利能力凸显，低估值高盈利，吸引力显现。在持续有力的救市政策刺激与流动性依旧宽松的背景下，后市反转可期。建议投资者大胆配置以银行业为代表的低估值蓝筹板块。

　　第一，多部委维稳迈向纵深彰显最高层决心，联合维稳政策正迈向纵深。

　　第二，维稳政策重燃市场信心。本次维稳政策力度超预期，缓解了市场的恐慌情绪，股指期货持仓量下降，维稳政策重拾市场信心。短期的暴跌源自于年初至今涨幅过大，获利盘过大，前期杠杆太大，但短期暴跌并未动摇市场长期信心，央行降息定向降准确认了流动性进一步边际改善的信号，中国经济增速相比世界其他国家依旧保持在较高增速，中国制造业依旧保持全球竞争力优势。

　　第三、蓝筹股估值全球低位，盈利能力凸显。与全球主要指数对比，上证50PE仅12.3倍，仅高于恒生指数的10.4倍，估值位于全球指数第二低。从盈利能力看，上证50ROE高达14%，位居全球主要指数盈利能力第一。综合考虑估值与盈利水平，以ROE/PB进行对比，上证50ROE/PB高达8.3%，远高于其他主要指数，仅次于恒生指数10.4%，说明以上证50为代表的蓝筹股低估值，高盈利水平，现在买入持有，将获得良好的收益。（长江证券）