河西走廊清洁能源基地获批利好 七股大有可为(4)

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　　中国西电:交流大单是订单爆发的开端

　　中国西电 601179

　　研究机构：中信建投证券 分析师：徐伟 撰写日期：2015-06-11

　　事件

　　公司在蒙西-天津南特高压工程中标近16亿

　　国家电网网站近日公布了蒙西-天津南1000 千伏特高压交流工程设备招标结果。按公司中标数量,估算共计近16 亿元,超预期。

　　简评

　　全产业链优势凸显

　　蒙西-天津南特高压工程中,公司中得特高压变压器7台,特高压电抗器11台,特高压组合电器12台,特高压避雷器19台,特高压电压互感器19台,实现对特高压设备类型的全覆盖。另外,还中得500kV组合电器16台,110kV断路器12台,110kV隔离开关13台,110kV电容器4组。公司全产业链的优势凸显。近期或将进行1~2条特高压直流线路的招标,或许还有多条特高压直流的核准和招标,公司将不断有大单入手,确保业的高速增长。

　　“一带一路”战略带来新的发展机遇

　　公司不仅具备完整的一、二次电气设备制造和项目总包能力,还积累了丰富的海外项目经验。随着“一带一路”战略的不断推进,将乘政策支持的东风扬帆出海,迎来海外业务的高速发展。

　　“智能制造”进一步提升竞争力

　　公司和集团有两个项目入选工信部2015年智能制造专项项目。电力设备位列《中国制造2025》十大重点领域,或将得到体制机制改革、金融扶持政策、财税政策支持、对外开放等方面的支撑和保障措施。智能制造专项将推动公司加大在研发方面的投入,提升技术水平,提高生产效率和降低生产成本,增强核心竞争力。

　　或将享受国企改革红利

　　我们认为公司或将被纳入国企改革的范畴,管理体系和激励机制将得到优化,各项费用还有很大的下降空间。 盈利预测 预计公司2015、16、17 年EPS 分别为0.27、0.45、0.60 元,PE 分别为51、31、23 倍,给予“买入”评级,目标价25 元。