军民融合发展千项成果将亮相 八股等着发大财(2)

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　　中航光电:军民业务齐头并进,半年业绩超预期

　　中航光电 002179

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：笃慧 撰写日期：2015-07-08

　　投资要点

　　事件:7月7日,中航光电发布半年度业绩预报,盈利22,716.28万元-26,725.04万元,比上年同期增长70%-100%,增速超出预期。

　　点评:公司业绩大增主要有以下几方面原因:

　　公司防务产品订单稳步增长:公司军品覆盖航空、航天、兵器、舰船和电子等主要军工领域,依托技术优势,密切关注新型武器装备型号研制任务,以项目为中心,开展策划攻关,大力推进新产品、新业务,今年是“十二五”收官之年,军品进入集中交付阶段,因此公司防务业务增长迅猛。

　　新能源汽车配套产品订单稳步增长:新能源汽车配套业务方面,公司作为新能源汽车标准化成员,布局早,优势明显,国内做新能源汽车的重要厂商,包括比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽,都是公司客户,预计2015年新能源汽车业务收入将达到3亿元。

　　新基地投产,产能逐步释放:公司光电技术产业基地2014年5月投产后,2014年下半年产能逐步释放,2015年上半年较上年同期产出大幅提升,较好的满足了交付需要,销售收入大幅增加。

　　成本控制取得成效,成本费用率较上年同期有所下降。

　　参股公司发展形势较好:参股公司中航海信产销规模扩大,公司当期确认的投资收益大幅增加。

　　投资建议:预计15~17年公司营业收入分别为53.9亿元、87.1亿元和14.3亿元,EPS 分别为1.24元、2.12元和3.19元,目标价为30~35元,维持“买入”评级。